熱門:

2022年9月14日

鄂志寰 神州內外

港具優勢推動「帶路」投融資業務

近期面臨通貨膨脹的壓力巨大,美國聯儲局啟動了快速加息及縮表進程,美元融資成本上升,資金大量回流,「一帶一路」沿線國家面臨新一輪美元荒,加劇新興市場貨幣分化,將進一步推動已經出現的去美元化,為人民幣貿易結算帶來新的機遇。

助人幣貿易結算添機遇

一、美元加息激發新興市場貨幣分化;

美國進入加息周期,今年3月開始調高利率,經過4次加息,聯邦基準利率由0.25至0.5厘範圍升到2.25至2.5厘,重返2018年水平。在2022年全球央行年會上,聯儲局主席鮑威爾暗示為遏抑通脹,會繼續加息行動,美滙指數創出2002年9月以來最高位。

美元升值令非美貨幣大幅走低,新興市場貨幣加劇分化,如土耳其里拉、巴西雷亞爾和阿根廷比索等,近半年分別跌約28%、20%和30%,亞洲貨幣如日圓、韓圜和澳元則下調約20%、12.5%和13%。美元走強令外滙和金融市場添波動,引致對外貿易的不確定性,產生強烈的避險需求。

受強美元的影響,人民幣對美元滙率近半年由6.32調整至6.9水平,調整幅度超過9%,相對一些新興市場貨幣波幅較為平穩,波動性低於歐羅、日圓、英鎊等其他主要貨幣,成為幣值較為穩定的國際貨幣。

美元加息創下八十年代以來最快紀錄,美元融資成本上升幅度顯著,新興市場國家外債以美元為主,美元利息上升,令企業發債成本提高,當地企業需要妥善應對,以避免債務違約的出現。

聯儲局持續加息,基準利率與人民幣基準利率形成倒掛,人民幣融資可節省企業財務成本,愈來愈多的「一帶一路」沿線國的企業甚至大型國際組織、主權財富基金等都在積極考慮來港發人民幣債。經歷這一輪金融市場波動,全球對人民幣接受程度進一步提升。

二、人民幣在「一帶一路」沿線使用仍有巨大的發展空間;

中國人民銀行發布《人民幣國際化報告》顯示,2020年沿線國家人民幣收付4.53萬億元,佔同期人民幣跨境收付總額的16%,其中貨物貿易及直接投資1.3萬億元,仍有巨大的發展空間。

7月份公布的環球銀行金融電訊協會(SWIFT)人民幣追蹤指標顯示,人民幣全球交易使用比重一直上揚,7月份人民幣交易使用比重由6月的2.17%,向上攀至2.2%,去年同期為2.19%,在全球交易使用量排名第五位,可見人民幣在跨境貿易中的使用量逐漸提升。

國際貨幣基金組織(IMF)日前發布2022年第一季「官方外滙儲備貨幣構成」(COFER)數據顯示,全球人民幣儲備資產份額為2.88%,位居世界第五,實現自2020年第一季以來的「九連升」,同時創下IMF自2016年公布人民幣儲備資產以來的歷史新高,反映愈來愈多國家願意吸納人民幣為其國家的外滙儲備。

中國與22個沿線國家簽署雙邊本幣互換協議,在10個國家建立人民幣清算行。沿線國家普遍支持人民幣國際化,接受人民幣為貿易投資結算貨幣,中資企業在基礎設施承包、製造業投資及與內地貿易等較多使用人民幣,愈來愈多當地企業、個人及金融機構也願意持有人民幣,成為人民幣國際化的重要動力。

三、香港拓展「一帶一路」沿線人民幣投融資業務具有突出優勢;

中央政府鼓勵香港發展「一帶一路」投融資中心及風險管理中心,支持香港發展全球離岸人民幣業務樞紐,向沿線輻射人民幣服務。今年《區域全面經濟夥伴協定》(RCEP)正式生效,中央政府支持香港申請成為RCEP成員,為香港發揮「一帶一路」投融資平台拓展更大發展空間。香港拓展「一帶一路」沿線人民幣投融資業務具有突出的市場優勢:

1、香港是境外人民幣資金池規模最大的離岸人民幣中心,截至今年6月,香港人民幣存款8150億元,流動性趨於平穩,為人民幣貸款提供充裕的資金保障,今年5月底香港人民幣貸款餘額1816億元,按年增長15.5%。

需求旺盛 點心債受歡迎

2、按彭博數據,今年上半年點心債發行2923億元,超過去年。其中,中國財政部在港常態化發行人民幣國債,截至8月離岸人民幣國債發行金額達125億元,同時,人行持續在港發行人民幣央票,截至8月離岸央票發行金額達850億元。離岸人民幣國債及央票帶動更多金融機構及企業參與,市場對人民幣債券需求旺盛,壓低人民幣融資成本,加強更多發債主體推出人民幣點心債的興趣。

3、香港作為國際金融中心,有成熟的投融資平台,是亞洲區內多幣種國際債發行及跨境貸款樞紐。隨着人民幣在國際使用提升,人民幣投融資功能完善,可發揮其在「一帶一路」中的領導地位,善用香港作為投融資視窗,推動企業來港發人民幣債券。

總之,預計在短中期內,美元利率仍有進一步上升的空間,加息周期持續,美元與人民幣融資成本進一步拉開,香港可發揮自身優勢,吸引更多沿線國家以香港為投融資平台;大力支持「一帶一路」的貿易往來、投融資等領域增加使用人民幣,強化大宗商品領域,增加使用人民幣進行商品定價,持續推進人民幣國際化。

中銀香港首席經濟學家

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads