期指向上突破首站挑戰20天線

上周五，期指高開46點報18897點，稍稍回落至18866點後升勢隨即加劇，全日呈單邊走勢，尾市時漲幅一度擴大至562點，高見19413點，最終埋單上揚512點，收報19363點。

內地上周五公布8月份全國居民消費價格指數（CPI）及工業生產者出廠價格指數（PPI）皆明顯放緩。其中，8月份CPI按年上揚2.5%，除了低於市場預期的2.8%外，升幅較7月時回落0.2個百分點；此外，8月份PPI按年上揚2.3%，也遠低於市場預期的3.2%，增速亦遜於7月時的4.2%。

兩項數據反映內地通脹風險不大，惟整體經濟狀況依然疲弱，從正路來看，中央政府其後應會繼續「放水」刺激經濟。不過，若如之前所說，在中央政府不想人民幣貶值過急的大前提下，除非美滙後續能顯著下跌（預計機會不大），否則筆者認為人行貨幣政策取態暫時仍會傾向審慎為主。

另一方面，歐洲央行上周突然大手加息0.75厘，加上有多國央行先後表態將會干預滙價，美滙隨即見頂回落，間接造就人民幣顯著反彈，這正是港股上周五能夠大升的主因。

短線關鍵阻力19582點

港股後市能否延續反彈勢頭，主要視乎美滙後市表現。鑑於美國聯儲局「鷹派」立場不變，筆者相信美滙近日回落僅屬調整，而且向下調整的幅度亦相對有限，所以大家不要單憑上周五的市況，便過早判定港股已經見底。

技術走勢方面，期指上周五高開高走，全日近乎由頭升到尾，最終以大陽燭一舉升穿此前4日的高位收市，意味期待已久的新一輪反彈浪正式展開。從上周五的彈力來看，預計期指隨後較大機會繼續向上突破19400點的初步阻力，下一個短線關鍵阻力則在20天移動平均線（現為19582點），如果能以陽燭收於其上，後市才有機會進一步向上朝19800點及20200點的阻力進發。

策略上暫時仍然以觀望為主，待期指反彈到更高位置，又或出現明顯見頂訊號，才考慮部署下一輪的淡倉。

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