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2022年8月22日

畢老林 投資者日記

妖股重臨華爾街的各種聯想

8月21日,周日。聯儲局決策者果然不希望美股走得太快太遠,再度出口術抑制風險胃納,加上8月期權結算、10年期債息逼近3厘、美滙指數重上108,美股大盤連漲四星期後終於斷䌫,道指上周微跌0.16%,標普500指數挫1.2%,對利率敏感的納指跌幅最大,達2.6%。

這個年頭,聽聯儲局官員發言有必要「與時並進」,曾被視為大鴿派的明尼亞波利斯儲銀總裁卡什卡利(Neel Kashkari,今年無投票權),如今力主不惜代價盡快把通脹壓下來,彷彿換了個人。聖路易斯儲銀總裁布拉德(James Bullard)疫前言論每多偏鴿,現在變成眾所公認的「鷹王」,最新表態是支持9月再度加息0.75厘。另一邊廂,原本鷹開的決策者如堪薩斯儲銀總裁喬治(Esther George),對緊縮政策該怎樣拿捏反而相當審慎,認為局方必須考慮加息對經濟的滯後效應,明顯擔心步伐過急後患無窮。

Jackson Hole靜觀其變

聯儲局不容通脹預期「脫錨」(unanchored),相信是主席鮑威爾本周五在Jackson Hole全球央行年會發表演說時的主要訊息,但局內鷹鴿立場對掉,官員未必如想像般齊心,鮑公不經意地鷹中帶鴿屢有前科,Jackson Hole期間會否歷史重演,為好友送上另類「震撼彈」,靜觀其變可也。

貨幣政策何去何從,對美股後市固然重要,惟經濟、息口前景不明無損散戶戰意,沉寂多時的迷因股(meme stocks)近期「妖氣重現」,聊天平台wallstreetbets再度人氣鼎盛,可見野草燒不盡,春風吹又生,有心人抓準時機興風作浪,隨時又是一次大規模的財富轉移。

最新例子是經營困難兼一身重債的零售商3B家居(Bed Bath & Beyond,代號BBBY),事件的來龍去脈,媒體已有廣泛報道,簡單說就是迷因股「鼻祖」GameStop的主席、「維權」投資者科恩(Ryan Cohen)上周向美國證交會(SEC)提交了一份申報,表達悉售手上778萬股3B家居及167萬股期權的意向,消息一出,3B股價由周內高位30美元直插至約10美元,高位追入的散戶損手爛腳,科恩本人卻藉沽清持倉套現近1.9億美元,以今年1至3月透過旗下投資公司RC Ventures購入股票和期權的平均成本1.2億美元計算,淨賺近7000萬美元。

正所謂食得鹹魚抵得渴,炒股冇包贏,散戶貪字得個貧怪不得人,惟值得注意的是,3B今年3月股價開始回落,從30美元一路跌至7月低位4.38美元;也就是說,在科恩年初完成收集後,3B股價持續潛水,到了7月底、8月初才「無厘頭」起動,此前科恩自己便坐足幾個月艇。

賺凸嚟走笑住離場

耐人尋味的是,就在申報清倉意向前,此君在沒必要的情況下向證監呈交了另一項申報,交代他在3B的持股水平維持不變,並繼續持有極度價外的認購期權。這份申報經散戶社群瘋傳,沽空比率甚高的3B隨即一飛沖天,股價挾高數倍後,科恩蟹貨浮上水面,頭尾未夠一個月,足以讓他賺凸嚟走笑住離場矣。

若說科恩第一項申報是有目的而發,同樣參與炒妖股,有些人要麼行運行到落腳趾尾,要麼頭腦清醒得令人寫個服字。

同文阿米兄周末提到,他不明白炒3B勁賺幾倍、袋走逾億美元利潤的大學生錢從何來,居然有2500萬美元本金瞓身妖股。如果英國《金融時報》報道句句屬實,這位在南加州大學主修應用數學及經濟學的學生弗里曼(Jake Freeman)一點也不簡單,自稱與朋友和家人集資買股,透過以其姓氏命名的Freeman Capital Management進行操作,還有一位製藥業前高層的叔父跟他並肩作戰,背景及投資經驗自非一般散戶可比。弗里曼聲稱曾與對沖基金Volaris Capital創辦人卡普爾(Vivek Kapoor)合撰論文,看來在圈內亦不乏人脈。

一夜暴富神話而已

這些其實都是題外話,關鍵乃弗里曼在3B家居6月底公布衰到貼地的業績後,在美金五個半出手掃貨,本周二漲至27蚊沽清,一出一入神機妙算,難道連科恩pump and dump條路都捉到應?

妖股狂飆,天時、地利、人和缺一不可,沒有具影響力的人在背後推波助瀾,配合那些令散戶如癡如醉的一夜暴富神話,聚眾挾淡便成不了氣候,難以利用供求短暫失衡極速推高股價。然而,一pump一dump之間,有人大茶飯飽食遠颺,有人成手蟹貨喊都無謂。Life-changing money邊個唔想賺,但生死有命富貴由天,玩迷因股不懂控制注碼,改變人生隨時變懷疑人生。

 

(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)

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