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2022年8月17日

大行手影

中信特鋼行業龍頭 有望重歸增長

「深股通」股份中信特鋼(000708.SZ)公布上半年實現營收518.22億元(人民幣.下同),按年增長5.6%;歸母淨利潤37.77億元,減少9.7%。中泰證券發表報告,認為中信特鋼作為行業的龍頭有望重歸增長。

報告指出,由於疫情影響,該公司的生產、運輸及下游需求均受到不同程度的影響。需求方面,由於汽車產業受疫情影響較大,導致其上半年汽車用鋼、軸承用鋼收入有所下降。原材料價格維持高位震盪,導致其成本上升,上半年營業成本按年增長7.2%,各產品雖然營收較為穩定,但利潤端出現一定縮水。

基建帶動需求 下游受益

儘管中信特鋼下游需求受到疫情影響,但今年上半年銷量768萬噸,仍然較去年同期多1%。該公司能源用鋼板塊上半年表現搶眼,銷量突破180萬噸,風電齒輪用鋼銷量按年增長98%,風電軸承鋼上揚33%。再看出口端,由於俄烏戰爭導致部分訂單湧向中國,該公司上半年出口量82萬噸,按年升12%,出口業務營收上漲50%。「三高一特」方面,該公司取得突破,高溫合金型號准入及雙流水認證,超高強鋼、特種不銹鋼銷量按年分別多出40%、75%,穩定高速增長。

中信特鋼下游廣泛,兼具海內外布局,上半年在鋼鐵行業下行嚴重時業績仍具韌性,充分證明其「弱周期」屬性。下半年,「穩增長」帶動基建項目落地帶動鋼鐵需求回暖,該公司下游有望持續受益。

幾大核心業務方面,隨着汽車產業鏈恢復,該公司汽車用鋼、軸承用鋼業務需求有望回暖;能源用鋼、「三高一特」等產品將持續放量。至於成本端,上半年由於疫情導致的高位焦煤價格回落,該公司下半年成本壓力有望減輕,助力公司業績回暖。

今年盈利料92億 券商薦買

報告指出,中信特鋼是中國特鋼行業龍頭,整體業績具備較強韌性,預料下半年需求回暖,成本壓力減輕,該公司業績重回穩健上升通道,相信其2022年至2024年實現歸母淨利潤分別為92.09億、101.72億和111.02億元,對應每股盈利分別為1.82元、2.02元和2.2元,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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