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2022年8月9日

徐意 A股博弈

業績報捷 江特電機值得憧憬

江特電機(002176.SZ)主營特種電機及鋰礦採選與深加工業務,在電動車電池需求強勁的帶動下,去年及今年首季業務迎來強勁增長。市場繼續看好電池行業的高景氣度,該公司未來幾年的前景值得憧憬。

公司前身創建於1958年,2007年在深交所上市,2009年進軍鋰電新能源產業,通過收購與增資,業務範疇不斷擴大,成功介入機器人軟件行業、自動化數控設備及機器人精密驅動電機行業。

鋰是一種銀白色金屬,鋰可以被製成鋰離子電池,用作高能儲存介質,在儲能電池領域發展空間廣闊。鋰不僅是數碼產品中鋰離子電池的核心原料,在冶金工業中還是不可或缺的脫氧劑或脫氯劑,更是用作火箭燃料的最佳金屬之一。

江特電機開採自有鋰瓷石礦,提煉出主產品鋰雲母以製備碳酸鋰,同時也提取出副產品長石粉及鉭鈮。長石粉主要用於製造陶瓷與玻璃,副產品鉭鈮則多數應用於國防、航天航空、電子計算機等領域。出售副產品有效降低生產成本,提升生產效率。

碳酸鋰產品收入佔比勢增

目前,江特電機營收主要來源為電動機產品、碳酸鋰產品,在2021年營收結構的佔比分別達48.83%及45.03%。隨着未來碳酸鋰業務外部環境持續向好,下游需求增長,預計該公司碳酸鋰產品業務收入佔比將進一步提升。

2021年,該公司實現營業收入29.82億元(人民幣.下同),按年增長61.73%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.86億元,按年暴漲2592.71%,各類主要產品產銷量均呈上升趨勢。

其中,碳酸鋰產品年產銷分別達1.28萬噸及1.24萬噸,按年急飆244.10%及232.34%;採選產品年產銷分別135.52萬噸及139.08萬噸,上漲66.96%及91.75%;電機產品年產銷為124.25萬台及123.96萬台,按年升8.84%及9.2%。

今年首季,江特電機盈利維持強勁升勢,報告期內實現營業收入為13.55億元,按年增長152.57%;歸屬於上市公司股東淨利潤6.66億元,升幅809.81%;扣除非經常性損益的淨利潤為6.64億元,急增1099.92%。首季營業收入大幅增加的主要原因,是採選化工產品量價齊升所致。

東亞前海證券近日發表的報告預期,2022年、2023年及2024年該公司歸母淨利潤分別為37.69億、47.45億及55.52億元,對應的每股盈利為2.21、2.78及3.25元。

以2022年8月5日收盤價24.99元為基準,對應市盈率分別11.31倍、8.99倍及7.68倍。結合行業景氣度,看好江特電機發展。首次覆蓋,給予「強烈推薦」評級。

 

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