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2022年7月26日

張予涵 板塊觀察

中央力撐旅業 攜程收入續增

內地連番推出政策支持旅遊業,相關股份投資價值提升,推介攜程集團(09961)。

人行促內銀支持

繼國家發改委、中國文化及旅遊部日前聯合發布《國民旅遊休閒發展綱要(2022-2030年)》,提出保障旅遊休閒時間等多項重點任務後,人民銀行與文化和旅遊部聯合發布通知,提出多項金融措施促進文化及旅遊行業發展。

通知指出,要切實改善對文化及旅遊企業的金融服務,運用再貸款、再貼現等貨幣政策工具,引導銀行業改善對文化和旅遊企業的信貸服務。銀行業要通過新發放貸款、展期或續貸等方式,積極支援文化和旅遊企業抵禦疫情影響,不得盲目限貸、抽貸及斷貸。此外,要加大對符合條件的文旅企業發行債券的支持力度,並鼓勵各級文化及旅遊行政部門,發揮政府融資擔保體系在降低行業企業融資成本中的正面作用。

內地疫情在第二季急速爆發,影響民眾旅遊消費意欲,根據人行第二季問卷調查報告顯示,未來3個月只有15.2%民眾準備增加旅遊支出,該比例相較過去數年大幅減少【圖1】。也許有見民眾旅遊意欲不足,促使人行出招力撐旅遊企業。

內地旅遊市場萎縮,根據文化和旅遊部數據,今年上半年國內旅遊總人次為14.55億,按年下挫22.2%【圖2】,其中首季旅遊總人次8.3億,跌幅19%;第二季續降至6.25億人,再減26.2%。上半年國內旅遊總消費僅1.17萬億元人民幣,較去年同期收縮28.2%。

然而,隨着內地疫情受控,旅遊市道已開始恢復,中國旅遊研究院近日發表報告提到,自6月以來,全國遊客量恢復至去年同期的60%,其中本地遊回復至80%,明顯高於境外遊。倘若長線旅遊亦加快復甦,將增加對機票、高鐵票等的訂票需求,酒店住宿預訂需求也有望提升,對刺激整體旅遊消費有很大幫助。

疫情續為主要風險

攜程數據顯示,於本月1日至18日,通過攜程預訂暑期旅遊產品的訂單總量,較6月同期增長超過40倍。隨着整體旅遊產品訂單總量及總交易額(GMV)的增加,對攜程等主要旅遊訂票商的收入預料將有顯著提升。

行業風險主要仍在疫情,深圳自本月中以來疫情再起,為了執行「動態清零」政策,深圳已經調動上萬名人員執行防疫管控,儘管大規模爆發機會不高,畢竟仍窒礙旅業氣氛。由於陸續有政策支持旅遊業,加上近期行業數據確實有明顯改善,旅遊股投資氣氛也向好,作為訂票龍頭的攜程值得考慮。

EJFQ.com FA+資料顯示,為攜程評級的34名分析員中有28名(佔逾82%)給予「買入」或「增持」評級【圖3】,平均目標價250.36元,以攜程昨日收市價209.8元計,相當於逾19%上升空間。

攜程股價於上月抽升後,本月初有所回落,在100天線獲支持,近日重展升勢,後市若能突破主要成交密集區頂部(約227元)【圖4】,相信有望挑戰今年高位約250元。

信報投資分析研究部

 

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