2022年7月25日
中興通訊(000063.SZ)上周股價走勢好轉,重上10天、20天及50天線等主要平均線之上。國元證券最近發表報告,首次覆蓋並給予「增持」評級。
報告指出,中興通訊是全球領先的綜合通訊訊息解決方案提供商,主營業務主要分為營運商業務、政企業務和消費者業務三類,2021年業績分別按年增長2.3%、59.2%和16%。該公司期內實現歸母淨利潤68.13億元(人民幣.下同),按年多六成。
名列全球前四設備商
中興是全球前四名設備商,第一曲線業務主要為傳統無線、有線產品。今年首季供應商格局狀況相對穩定,市場首七位供應商佔據整個電訊設備市場約80%的份額。該公司在2022年開局穩固,主要受寬帶接入份額增長的推動,第一季度的電訊設備收入份額接近12%,自2018年以來上升約4個百分點,中興市場份額料繼續擴大。此外,內地加速5G建設和5G應用,亦支持該公司通訊設備業務發展。
中興的第二曲線業務主要為以伺服器及儲存、終端、數字能源、汽車電子為代表的新興業務。網絡基礎設施作為新基建一部分,屬拉動經濟發展的重要組成部分。當前中國正在發展經濟新動能,雲計算、大數據、人工智能、物聯網、區塊鏈等新一代資訊技術支撐的數字經濟。該公司作為數字經濟築路者,將深入推進數字化轉型,發揮龍頭作用,實現跨越式發展。
中興近兩年業績波動,主要受深圳灣超級總部基地項目營運權委託造成的土地非經常損益、努比亞手機品牌長期股權投資計提減值,以及上游元器件價格等因素影響,但整體上呈上升趨勢。隨着海內外5G建設推進和5G應用落地,核心營運商業務盈利能力有望提高。
乘5G潮流 盈利有望提高
國元證券預計中興2022至2024年收入分別為1312.38億、1495.66億及1703.96億元,淨利潤為87.13億、100.31億及112.17億,預測市盈率為13.3、11.5及10.3倍,相較可比公司,存在一定估值優勢;首次覆蓋,給予「增持」評級。
(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)
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