2022年7月23日

Anson Sir 型格理財

投資老手有弱點

恒指過去一個星期處於調整期，暫時似是想守住20300點卻未確定，道指剛剛升到32000點的50天線水平，這個位置再入貨實在有點風險；上證指數又剛好如早前筆者亂估地在3400點形成密集區後回調，所以恒指被夾在高不成低不就的位置，上不起又落不下，或慢慢落也是可能性之一。

經驗局限想法

這些時候大戶都喜歡炒龍頭以外的股份，散戶的賺錢方法離不開定期止賺，有些人會炒炒牛熊證及期指，或買入價值殘股及輪流炒科技股。留意最近見到部分本來被稱為價值股的也出現盈利暴跌、股價跳水的情況，幸而暫時數目不多，但玩起來也要小心。對大市的觀點與上周沒有太大分別，短期內應該未有方向，又或是玩玩急速上落，大方向應該難在現階段確定，客觀來說不要去估長遠未來，等到突破22800點或跌穿19300點才去考慮新方向。總之有危有機，風險自理。

人到中年，有接近20年的金融經驗，筆者應該算是老手，你問是否能夠「打贏」新晉投資者？卻又未必，因為老手多會被經驗所困，只有破除經驗的局限才能再向上到神級境界。筆者年少時也見過一些年近60的前輩，談起歷史頭頭是道，但一問當下市況觀點就擰頭說「冇得估」，這類老手要不是像筆者不想公開見解影響判斷，就可能是被大市磨滅了意志，而後者多會叫你不要做全職投資或投機者，因為他們內心認為是不可能的。

筆者亦見過一些扮老手的疑似投資中手，講故事很暢順，但問到如何學投資就叫你專心工作，如果你談到關於投資風格或立場上的問題，他們會「口啞啞」，這類人亦並非真的老手，他們應該只是局外人。我們老手很易被過去所操控，出手沒有年輕人那樣狠，錯過的機會比他們多，幸而避開的風浪也相對多，所以是不和年輕人相比的穩健人士，但是近年的風頭都是一面倒地湧向某一邊，就算不實在的假投資也可以玩好幾年，扣除通脹，老手在這些時勢實在輸蝕很多。

老手看似有經驗，但只有用得上的經驗能夠幫助我們。我們要有目的地去學，才可以從又多又混亂的資訊及經驗當中學到有用的技巧。筆者近年認識「機器學習」時，對這方面有更實際的體會，電腦比人類思考速度快得多，這是它們的強項，代價是不太懂轉彎，你提供的數據愈清楚，目的愈明確，得到的答案就愈準確。有時我們單是整理資料已經花超過整個研究的一半時間，但這時間必須花，因為若你懶去整理，送一堆未經處理的資料給電腦，很多時會出現極之垃圾的結果。

學習過程會進步

另一方面，機器學習的程式所用的博士級數學方程式實在極度複雜，筆者自問數學底子不錯，也難以估計經過調整或情況的變化會有什麼效果產生，得出的結果又是否可以用在實戰上，最少至今未有一個人工智能能夠完整地像人類用想像去學習，或是如同人一樣透過模糊的資訊去得出結論。我們要把規矩定得很清楚，機器才能從大量數據中不斷學習，從而做到我們想要的效果。

有時會覺得機器學習的某方面好比人的潛意識，超級快速但又令人難以捉摸，不同的是，我們的潛意識能夠比表意識更快及更有效地得出足以保命但又極之模糊的結論，可是這類結果往往不能重複，亦不是次次有預感，所以不能應用在投資系統中，甚至會搞亂你的投資系統。老手的經驗若果不定期「執執」，很容易像垃圾堆，你要用的時候找來找去也找不到，愈多經驗愈容易有這個問題。

近幾年西方開始興起的知識管理方法，理應能夠幫到手，之前提過的寫日記或筆記就是方法之一，你的投資系統草案及規劃，又是另一個要不斷檢討的項目。筆者每天寫的筆記連圖表也有三四頁紙，有近20年經驗仍是每天學習中，這或許是突破老手海量經驗問題的方法之一，是否屬實筆者也不知道，是否簡單一點會更好我也不知道，但自己喜歡學習的過程及感受到每天的進步，已經算是賺到了。

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