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2022年6月24日

方嘯 宏觀遠瞻

綠色金融成香港發展新引擎

香港回歸25年,經歷多次經濟起伏、金融事件、疫症等重大考驗。由6月17日起,我們會連續4個周五,從整體經濟發展、可持續金融、銀行業,以及粵港澳大灣區,與大家分享香港未來種種機遇。

25年以來,香港一直是連接內地和全球貿易及投資的重要橋樑,金融業受惠於內地改革開放和經濟高速發展,在新股上市集資、離岸人民幣業務等方面均具獨特優勢。未來,香港更可把握全球綠色金融及碳市場的發展機遇,發揮資金融通的強項,成為國際綠色金融的領跑者,助內地實現「雙碳」目標。

加強國際樞紐地位

內地經濟的騰飛和金融業深化改革開放,一直推動着香港金融業發展。自1993年首家內地企業以H股形式在港上市以來,香港已發展為內地企業的首選境外集資中心。1997年,香港股票市值由3.2萬億港元增長至2021年的42.38萬億港元,升幅超過13.2倍;同期,香港上市公司數量由658家增長到2572家,內地企業由101家增至1368家,佔香港上市公司總數的比例由15%升至53%。

政策配合下,2003年CEPA的簽訂讓香港服務業以更優惠待遇進入內地龐大的市場。隨後,國家積極推動人民幣國際化,香港更成為全球最大的離岸人民幣中心,目前跨境人民幣支付中佔比接近一半,離岸人民幣存款中佔比接近六成,在離岸人民幣債券發行中佔比更超過八成。 近年來,「滬港通」、「深港通」和「債券通」及「跨境理財通」等互聯互通機制的發展愈加成熟,除了彰顯香港金融體系在「一國兩制」下的獨特優勢,亦加強本港金融市場國際樞紐的地位。

展望未來,內地金融市場的持續開放和人民幣國際化進程的提速,將繼續為香港金融業提供新增長動力。但在鞏固傳統優勢的同時,香港也應把握低碳經濟下的新機遇,走在創新可持續發展的前端,支持內地以至區域過渡至淨零碳排放。

目前,不少新興市場和發展中經濟體仍難以獲得足夠的長期融資。而國家氣候戰略中心更測算,為實現「碳達峰」、「碳中和」目標,截至2060年,內地新增氣候領域投資需求規模將達到139萬億元人民幣,年均約為3.5萬億元人民幣,佔2020年GDP的3.4%,長期資金缺口年均在1.6萬億元人民幣以上。

近年來,國際綠色金融市場更趨成熟和活躍,而香港更取得顯著成績。2021年在港發行的綠色和可持續債務(含債券和貸款)金額超過500億美元,按年增加4倍。更多元化的綠色和可持續產品相繼推出,包括可持續發展債券、社會責任債券及轉型債券、綠色貸款和可持續發展表現掛鈎貸款。與內地的資本市場緊密聯繫,亦為香港帶來優勢,為內地企業提供更豐富的可持續金融產品選擇。以滙豐為例,近期我們推出市場首個大灣區可持續發展信貸基金,在未來18個月內為區內企業推動可持續發展和淨零碳轉型提供50億美元的融資支持。

不過,綠色產品創新只是發展區域綠色金融中心的一環,香港亦需在構建更為規範的綠色金融標準、氣候相關披露和政策等領域上走得更前。就國際標準規則而言,綠色金融面對最大的挑戰,正是如何量度環保的效益和標準,即行內所指的「分類」(Taxonomy)。內地需要制定自身的綠色金融準則,同時與其他國家達成協議共識,過程中,香港可擔當橋樑的角色。此外,培育和吸引可持續發展與綠色金融人才,亦將為本港綠色金融發展注入強而有力的支撐。

構建粵港澳大灣區統一碳市場

與此同時,碳市場為全球低碳轉型發揮重要作用。香港應與廣東、澳門等地合作,在廣州碳排放權交易所的基礎上構建粵港澳大灣區統一碳市場。借鑑國際碳金融市場的經驗,鼓勵金融機構參與碳排放交易,豐富碳金融產品以及涉碳融資等碳金融服務,亦可拓寬香港的綠色金融產品種類。香港可利用自身國際優勢推動內地碳金融交易的對外開放,吸引國際投資者參與碳期現貨市場,形成有國際影響力的碳排放權定價機制。

毋庸置疑,綠色金融將成為本港金融發展新引擎。香港在股票市場、債券市場和私募基金市場上的優勢,有助吸引綠色企業及投資者,並將推動內地與區域以至世界各地的綠色資金流通,發展成為首屈一指的綠色金融中心。

(香港回歸25周年系列四之二)

作者為滙豐工商金融總經理兼香港及澳門主管

 

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