2022年5月20日
「滬股通」範圍的廈門象嶼(600057.SH),主要從事供應鏈管理服務,包括大宗商品採購供應及綜合物流服務。該公司最近公布,計劃通過非公開發行A股,引入招商局集團及山東省港口集團作為戰略投資者。海通國際證券看好有關合作,維持該股「優於大市」評級。
報告指出,廈門象嶼擬引入招商局和山東港口作為戰略投資者,充分結合各方優勢,在港區物流、供應鏈服務、貿易業務、商品經營業務、供應鏈金融服務和智慧物流等方面達成戰略合作。目前,招商局聚焦中國沿海地區,擁有豐富的港口基礎設施資源和遍及全球的航運網絡;山東港口集團則是山東省港口的主要營運主體,在港口基礎設施與物流資源上皆有優勢;加上廈門象嶼多年在供應鏈渠道及物流節點上的深入拓展,此次協同合作有利彼此在既有基礎上,進一步強化區位優勢和完善網絡布局。
完善物流網利擴張
廈門象嶼今次引入戰略投資者,一方面利好該公司在縱向深入的「全產業鏈服務」基礎上,結合戰略投資者的貨源、客源資源,持續豐富商品品類、擴大客戶規模,實現橫向擴張;另一方面,促進其繼續加強物流服務能力,依託原有以鐵路為核心的物流網絡,與招商局、山東港口的物流網絡形成一體化的銜接與聯動,推動強化多式聯運能力,完善「公、鐵、水、倉」物流體系,使物流效率與客戶服務能力獲得雙向提升。
這次非公開發行股票擬募集資金35億元(人民幣.下同),其中招商局認購資金10億元,山東港口認購資金10億元,象嶼集團則認購餘下15億元,募得資金將用於補充廈門象嶼流動資金及償還債務,有助改善其資本結構,提高抗風險能力,同時也有利於其業務投入,全面提升競爭力。
目標價上望9.73元
海通國際證券預計廈門象嶼2022年至2024年歸母淨利潤分別為25.71億、30.06億及36.14億元,每股盈利分別為1.19、1.39及1.68元,給予2023年7倍市盈率估值,維持「優於大市」評級,目標價9.73元,較現價有7.5%潛在升幅。
(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)
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