聯想3S業務具潛力可成第二增長曲線

港股上周五大跌，聯想集團（00992）卻逆市升2.1%，收報7.84元。有報道指「阿爺」要求中央政府機關、國企、政府相關企業單位等，把目前使用的外國品牌電腦設備更換為國產設備，國產化計劃將來更會擴大至地方政府層面，涉及電腦設備至少5000萬台，預期兩年內完成。

說到個人電腦（PC），聯想集團不但是國內龍頭，更執世界牛耳，上述消息當然利好。聯想去年PC出貨量共8190萬台，按年增長14.1%，排名全球第一；今年首季全球PC出貨量下降，聯想出貨量為1825.8萬台，按年減少12.6%，但市佔率23.6%高踞首位。若國內兩年更換5000萬台PC，即每年2500萬台，假設聯想佔四成，即每年增加銷量1000萬台，以聯想目前全年約8000萬台出貨量計，比例也相當可觀。

營造雙底 7.6元買入

聯想今年初第三次成為恒指成份股，主要因為其業績大有改進。該公司3月年結，在2018至2019年度轉虧為盈後，業績持續進步，2020至2021年度更是豐收的一年，期內收入破紀錄達到607.42億美元，純利按年大增77%至11.78億美元。

2021至2022年度業績將於本月26日公布，相信會有出色表現。聯想早前公布截至去年12月底第三季度溢利按年飆升62%至6.4億美元，季度營業額也首次突破200億美元，達到201.27億美元。聯想往績市盈率約10.5倍，保守估計去年度純利增長四成，市盈率將降至7.5倍左右，明顯偏低。

過去兩年疫情促使「宅經濟」興起，全球PC及筆記簿電腦銷情大旺，是聯想業績強勁的主要原因之一。今年多個主要國家決定與病毒共存，預期PC出貨量將下滑，不過聯想作為業內龍頭，相信所受影響較細。值得留意的是，聯想旗下的3S業務包括智能產品、智能基礎設施和智慧服務，受惠於內地新型基建政策，目前營業收入佔比超過25%，管理層已定下本年度將其收入佔比提升至超過30%，成為其第二增長曲線。

聯想股價走勢上正營造雙底，可候7.6元買入，目標為雙底頸線9.05元。