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2022年5月6日

大行手影

國電電力首季轉賺獲薦買

中國神華(01088)及龍源電力(00916)的姐妹公司國電電力(600795.SH)上季業績虧轉盈,大行讚表現佳,前景值得睇好。

國電電力的控股股東為國資委旗下企業,持有該公司50.68%股權,業務包括火電、水電、風電及光伏發電項目。

安信證券發表報告,國電電力裝機分布在28個省份,其中火電機組主要在東部沿海地區,隨着新能源裝機陸續投產,以及上季業績虧轉盈,後市可看高一線。

積極部署新能源領域

該行指出,國電電力控股股東為國家能源投資集團,該集團於2018年重組後,由中國國電與神華集團聯合組成,前者為中國五大發電集團之一,後者則是中國最大煤炭生產銷售集團,合併後資產總額已達到1.79萬億元(人民幣.下同),旗下上市公司包括龍源及國電電力,國電電力主打常規能源發電業務。

目前國電電力裝機容量達到99.8GW,當中火電達77.4GW佔最多,新能源裝機以風電為主,並計劃在「十四五」期間新增新能源裝機規模35GW,預計2023年至2025年間將投產平均近10GW新能源項目。

大渡河水電基地為中國大型水電基地之一,水能基地在「十三五」排第五,國電電力擁有水電控股裝機容量合共1497.2萬千瓦,其中大渡河流域水電裝機容量1173.6萬千瓦,未來受惠上網電價調高及雙江口水電站投產,預計大渡河水電盈利能力將顯著增強。

受高煤價影響,國電電力去年業績見紅,淨虧損19.68億元,但得益上網電價在今年第一季提高至每千瓦時0.45元,按年增23.9%,加上煤價走弱,帶挈國電電力首季虧轉盈,賺10.6億元。安信估計該公司2022年至2023全年淨利潤有望分別達50.3億和68.4億元。

基於積極部署新能源發電,以及大幅上調「十四五」新能源規劃,因此安信給予國電電力「買入」評級,目標價3.6元。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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