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2022年4月28日

陸文 金融峰景

維穩無力挽狂瀾 趁反彈減磅逃生

港股在期指結算前夕表現拉鋸,內地多項維穩措施全方位出台,消減股市短期下跌壓力,但利淡因素在第二季持續發酵,包括內地疫情能否迅速受控,以及美國加息拖低人民幣滙價,走資潮未消,均令後市有反彈難轉勢。最新傳出中央官員在救助內房上存分歧,早前無論是降準或其他刺激措施均持審慎態度,多屬小修小補,缺乏方向性,只可視為摸着石頭過河。恒指料於上月低位18235至21000點間上落整固,由於「五窮月」偏淡,短期反彈可視為減磅逃生門,暫宜持盈保泰。

恒指昨天低開近乎平收,報19946點,微升0.06%;國指收6786點,上揚0.57%;科指漲1.68%,收報3981點,大市全日成交金額1251億元。A股偏穩及「港股通」北水南下買貨,帶來維穩訊息,但港股暫欠亮點,繼續拉鋸。

基建翻炒 時代電氣飆21%

基建建材股逆市造好,受習主席主持中央財經委員會,要求加強基礎設施建設,構建現代化基礎設施體系,加強交通、能源、水利等網絡型基礎設施,把聯網、補網、強鏈為建設重點,引導社會資本參與市政設施投資營運,對新型綠色低碳能源基地,完善油氣管網、智能道路、電源及公交建設,布局建設新一代超算、雲計算、人工智能平台及寬帶基礎網絡,傳統基建擴至綠色及智能相關新經濟領域,利好傳統基建股,中鐵(00390)漲3.79%【圖1】、中鐵建(01186)升4.12%、時代電氣(03898)勁飆20.98%及中交建(01800)上揚2.84%;加入新能源業務的海螺水泥(00914)炒高6.65%、中國建材(03323)抽上7.5%及中國建築(03311)進賬4.69%。

事實上,財政部促6月底前完成大部分新增專項債發行,屬融資上的支持,其他涉及基礎建設的中國能源(03996)與東方電氣(01072)亦有表現,無疑長期以來加大基建投放具一定維穩效果,未來更宜重視資金投放帶來的中期效益,只是各省市稅收因樓市不景而放緩,能否引導社會資本協助融資是一大考驗,短期暫不宜寄予厚望。

外圍石油與天然氣價格回升,俄羅斯收緊對波蘭等地的天然氣供應,而歐盟成員逐步減低對俄羅斯能源的依賴,加上俄羅斯油氣要用盧布作交易結算,推動石油每桶再次升逾百美元,天然氣價格漲幅更明顯,只能寄望各國下半年減少能源消耗。但另一方面,中國疫情反彈,經濟有放緩風險,油價因而受壓。這好淡因素左右短期石油板塊表現,上周四回歸A股的中海油(00883)飆6.74%,收報10.46元;其他石油股呈拉鋸橫行格局。

步疫後復甦期 銀行股望回升

步入首季業績期,各股表現榮辱互見,亦對相關板塊有直接影響,日前滙控(00005)公布首季業績,大致符合市場預期,花旗指其47億美元利潤較預期高出5%,受惠疫情相關撥備釋放,只是普通股權一級資本比率達14.1%,今年不能進一步回購,令市場失望,昨天股價續挫,曾低見47.25元,較3月港股大跌日更低,收報48.1元,下滑2.83%【圖2】;恒生(00011)削派息36.4%至0.7元,拖累股價再插3.38%,收報140.1元。稍後公布業績的中銀香港(02388)收28.5元,跌0.53%;渣打(02888)收47.9元,低收2.35%。不過,隨着本港步入疫後復甦期,首季飽受疫情影響的銀行股料有反彈空間。

另外,贛鋒鋰業(01772)受惠新能源汽車銷售暢旺帶動,首季純利勁增6倍至35億元人民幣,刺激股價收92.25元,抽高12.5%。萬洲國際(00288)公布首季純利3.95億美元,按年增加34.81%,股價先升後回,收5.38元,倒跌1.65%,市場關注其成本上升及售價有壓力。

大市反覆,但不乏異動股。山東新華製藥(00719)早段爆上逾倍,高見10元後回吐,收6.55元,依然有50.23%升幅,該公司受惠其與真實生物簽署戰略合作協議,為後者的阿茲夫定等產品,在中國與其他國家生產及經銷,不過在缺乏具體產品詳情下,股價起伏料較大,高追風險不細。值得留意的是,內地對醫藥板塊在官方加強監管下,沽壓似正在上升,昨天一批生物科技股均下跌。

港交所(00388)公布首季純利按年大減31%至26.68億元,期內新股市場疲弱,投資組合收益下降,短期表現難有突破,4月份無論成交額及「滬深港通」收入均見下跌,股價收報321.4元,微跌0.12%。日前急挫五成的手遊股創夢(01119),有報道指涉中資基金爆倉沽貨,但該公司澄清業務如常,並提出斥資最多2億元回購,價格不高於5元,消息刺激股價飆升37.8%,收2.88元。創夢月內獲批遊戲版號,看來有反彈空間。

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