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2022年4月14日

伊馬仕 數研有據

長線市寬急滑 環球股市堪憂

美國3月份消費物價指數(CPI)相隔40年後終再度「破八」,按年急飆8.5%,按月則升1.2%,亦屬2005年以來最勁,當中汽油和食品價格佔增幅超過一半。獲提名擔任聯儲局副主席的布雷納德(Lael Brainard)表示,食品和能源漲價,讓人感到痛苦不堪,重申局方將恪守讓通脹回落至2%目標的承諾。

聯儲局緊縮力度有多大,半個多月後便揭盅,債息則繼續上揚,美國10年期國債孳息率周二曾攀至2.832厘,重返2018年年底水平,導致實質利率(債息減通脹預期)進一步改善至負0.135厘。實質利率有望「扭負為正」,風險資產尤其股市將面臨更嚴峻考驗。

保留現金等機會出擊

環球股市近日反覆,涵蓋47個國家股市表現的MSCI環球指數(MXWO)續處整固狀態,市底卻明顯轉弱,其中代表成份股股價高於200天線比率的長線市寬近月已告大幅下滑。

MSCI環球指數長線市寬自去年4月的逾4年高位90.3%輾轉回落,今年初跌穿過去5年平均值61.5%,對上兩次出現相同情況,指數隨後都表現不濟。今次展望則更惡劣,因為長線市寬年內兩度反彈皆無法企穩50%強弱分界【圖】,即逾半MSCI環球指數成份股均低於200天牛熊線,大市弱勢可見一斑。

換句話說,在MSCI環球指數長線市寬確認收復50%中軸之前,市況相信不易好轉,建議投資者可採逢高減持的策略,保留現金等待更具值博率的機會出現。

信報投資分析研究部

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