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2022年3月30日

信報投資分析研究部 新股部落

海螺環保受惠「雙碳」政策

港股3月中旬於低位V形反彈之後,新股市場投資氣氛開始回復生氣,3隻新股上周完成公開招股程序。另外,兩隻新股趁機以介紹形式上市,當中由海螺創業(00586)分拆的海螺環保(00587),在內地從事工業固危廢處置業務,預料可受惠於「雙碳」減排的政策環境。

海螺環保是內地率先使用水泥窯協同處置,以促成工業固危廢安全、無害化及有效處置的企業,總部位於安徽省蕪湖市,服務覆蓋超過20個省,包括陝西、河南、湖南、山東等;截至2021年9月底,營運合共11個工業固廢處置解決方案項目,以及30個工業危廢處置解決方案項目,另外有兩個在建工業固廢處置解決方案項目,9個已簽約待建工業固廢處置項目,以及40個在建或已簽約待建工業危廢處置解決方案項目。

行業規模持續擴大

按2021年收入計算,海螺環保為內地最大水泥窯協同處置服務供應商,也是內地使用水泥窯協同處置技術處置工業固危廢的最大服務供應商;按營運中處置能力和處置量計算,分別佔市場份額約21.7%與31.1%。

內地主要有4種方法處置廢物,包括填埋、傳統焚燒、水泥窯協同處置及資源化利用,當中傳統焚燒處置會產生有害排放物及固體殘餘物,並需要進一步處置;水泥窯協同處置可有效消除該等污染物,同時廢料可用作替代燃料,殘餘物亦可重用作生產水泥的原材料。水泥窯協同處置項目的營運支出及資本支出也較低,兼具環保及成本效益優勢。

海螺環保水泥窯協同處置收入由2018年的3.97億元(人民幣.下同),上升至2019年的7.38億元,2020年進一步增加至11.44億元,2021年首9個月有11.94億元;同期純利分別為2.34億、3.53億、4.69億和4.01億元。

在「碳達峰」和「碳中和」的「雙碳」宏觀願景下,內地環保監管政策將愈趨嚴厲,工業固危廢處置會是一個具有巨大發展潛力的環保行業市場,相信市場需求規模將擴大。據市調預測,內地水泥窯協同處置服務市場的總處置收入將由2020年的48億元,提升至2025年的121億元,複合年均增長率為20.3%。預期海螺環保也將受惠。

海螺環保是次以介紹形式在主板上市,海螺創業早前已向合資格股東每持有1股派送1股海螺環保,股份今天(30日)掛牌,上市聯席保薦人中金公司及滙豐。

 

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