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2022年3月17日

大行手影

雲海金屬行業龍頭 需求爆發增長可期

屬「深股通」範圍的雲海金屬(002182.SZ)昨日反彈6.5%,該公司從事鎂、鋁、鍶等開採及產銷,主要產品的市場份額全球領先,產品廣泛應用於交通工具、3C電子及航空航太等行業。該公司最近披露年報,去年實現營收81.17億元,按年增長36.5%;實現歸母淨利潤4.93億元,按年多1倍。首創證券維持其「買入」評級,認為業績釋放期臨近。

完善布局 擴張產能

報告指出,去年鎂價進入上漲通道,根據行業協會統計,原鎂年均價每噸25244元,按年上漲65.8%。高鎂價顯著提升該公司鎂產品毛利率至22.74%,2020年僅為10.3%。目前,雲海金屬已實現鎂行業全產業鏈布局,擁有鎂合金產能20萬噸,市佔率約35%;原鎂產能10萬噸,市佔率約10%。該公司不斷完善產業布局,分別投建10萬噸鎂基輕合金及深加工項目、投資年產200萬片鎂建築模板項目;今年3月與南京領航新設鎂鋁建築模板項目。同時,博奧二期、巢湖精密鎂合金建築模板項目今年即將投產;2023年,巢湖雲海擴產項目達產;與寶鋼金屬合作的青陽項目預計2023年投產,2024年達產;未來該公司鎂合金及深加工產能將加速擴張。

業績亮麗 首創籲買

首創證券認為,今年鎂需求或將迎來爆發,鎂合金電池結構件、鎂汽車輪轂以及儀表盤背板等汽車輕量化材料有望放量;同時,綠色建材—鎂建築模板或將實現滲透率的突破。隨着圍繞輕量化材料和鎂建築模板的布局不斷完善,以及與戰略股東寶鋼金屬合作的不斷深化,該公司有望享受行業成長紅利,業績增長空間可觀。

作為鎂行業龍頭企業,隨着自身產能的擴張以及下游需求的增長,雲海金屬業績釋放期臨近。該公司營收有望在2022至2024年分別達到146.35億、165.38億及220.32億元,歸母淨利潤分別為9.16億、9.31億及20.36億元,每股盈利分別為1.42、1.44及3.15元,今年預測市盈率14.8倍,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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