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2022年2月22日

尹德政 美股歷奇

美債Bitcoin唔對路 標指未脫危險期

隔晚美股假期休市,但過去兩周三大指數走勢仍弱,不單連跌兩周,標指兩周共挫3.4%,上周再度質穿200天牛熊分界線(現處4457點),明顯未脫離危險期。雖然10年期美債息再度高過7年期美債,但兩者差距只是20個基點內,還有10年期與2年期相距只是45個基點左右,新債王岡拉克最近發表評級,息差縮至50個點內,就是進入經濟衰退觀察階段。

除了美債唔對路外,上回提及甚具股市領先指標的比特幣,轉眼又再跌穿4萬美元水平,一旦回試1月24日低位32855美元,標指大有機會下試今年低位4222點【圖1】。

牌面上,市場貌似驚烏東開戰,但最不明確應該是聯儲局對今年加息的取態,本周五將公布聯儲局視為通脹指標的個人消費開支價格(PCE)指數,市場目前估1月核心PCE按年升5.1%,一旦不幸高於此數,美股調整將會加劇。

目前來看,標指下試4000點機會仍大,始終美國孳息率曲線愈來愈平,但要重申一點,假設標指回試至4000點,美股牛市未死,因從歷史高位4818點只是回調17%,根本談不上墮入熊市;同時,跌至該水平將較200天牛熊線低10.3%,與過往逾50年來低過牛熊線負一標準差約5%相當遠,意味到時美股已具吸納價值。

美股整體大市偏弱,旅遊復甦概念股卻持續走強,上周創新高的股份不單止有訂房網站Expedia(EXPE)及Booking Holdings(BKNG),還有酒店股萬豪(MAR)、凱悅(H)及希爾頓(HLT)等等。

金沙集團重越200天牛熊線

近期港股中的濠賭股走強,某程度上是跟美國旅遊股炒復甦步伐,若嫌買金沙(01928)過分集中澳門,可考慮擁澳門及新加坡業務的母公司金沙集團(LVS)。

上季金沙集團業績已有改善,經調整EBITDA為2.5億美元,按年升31.4%,按季更大升4.3倍。值得留意的是,上季訪澳旅客已在低位喘穩,近200萬人,即最壞情況已過,新加坡則以「與病毒共存」策略,利好旅遊產業,故金沙集團未來業績能見度高。

從近期股價走勢來看,金沙集團已重上200天牛熊線(現處43.94美元)樓上,50天線(現處41.12美元)也正拗腰回升【圖2】,顯示投資者開始關注該股。不過,短期美股氣氛或進一步轉曳,拖累金沙集團回試牛熊線附近爭持,不妨用投機心態吸納,跌穿40美元止蝕,目標睇50美元。

 

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