牛年不牛虎年伺機吸環保龍頭

2021年A股終於收爐，可惜牛年未能迎來牛市，滬深指數分別下跌8%及16.5%。環球疫情遲遲未退，內地人行「放水」態度保持審慎，加上近期市場開始擔心美國即將重啟加息的問題，令大市跌勢進一步擴大。踏入虎年，宏觀經濟及股市表現能否迎來驚喜，疫情的發展仍是關鍵。

本以為幾個月就會完結的疫情，拖了兩年仍未看到盡頭。尤其在病毒不斷變種下，不論曾感染過，抑或完成兩三針疫苗注射的人士，均可能再次受到感染。幸好病毒愈變愈弱，Omicron傳播力雖然增強，但致死率較低。

此前有專家推測，參考1918年西班牙流感大流行，經過兩年半的時間，在1920年中完結，所以預期新冠疫情亦有望在今年中完結。若病毒能繼續變弱的話，致死率降至與流感差不多，或許今年疫情全面消退的可能性仍在。

事實上，美國經過兩年的大「放水」，經濟增長總算保得住。美國最新公布2021年GDP增長5.7%，達到1984年以來的最高增幅。不過，去年增幅較大主要因為此前一年的基數偏低所致，2020年美國GDP下降3.4%，為74年來最大跌幅。一來一回，過去兩年來，美國經濟只出現微弱的增長。而今年美國將重啟加息，若疫情持續，復甦之路恐變得緩慢，加上「缺水」的因素，經濟或會再度下滑。目前，投資者對今年的經濟前景仍感悲觀，難怪近期大市跌不停。

去年內地經濟亦出現強勁反彈，GDP增幅達到8.1%，比美國更強勁。然而，中國已看到今年增長可能再度放慢，近期相繼推出降準、減息等措施，再度放鬆銀根，同時亦再加大基建投資，減稅降費等措施亦持續。

內地疫情穩定，生產活動全面恢復正常，去年不少訂單由周邊國家轉移至內地，令中國去年出口金額大幅增長近三成。今年若環球疫情持續，海外需求難見進一步增長，中國出口難免受累。可是，若疫情好轉，其他東南亞國家的生產恢復正常，或令訂單回流，對中國出口同樣產生負面影響。

當然，若疫情消退，國內需求回升，加上環球復甦動力再加快，相信中國的增長速度仍有望走在最前。但以目前的情況看來，一切暫時仍是奢望，今年經濟增長減慢的可能性更大。

疫後或推利好港股政策

疫情終結似乎是挽救今年環球經濟的唯一良方，但現時根本沒有人能再對疫情作出準確預測，只能見步行步。在一片悲觀情緒下，股市近期續跌，短期內反彈動力依然不足。

不過，筆者目前仍樂觀地相信，以病毒的變化看來，今年底至明年初疫情全面消退的可能性甚大。今年大市若進一步下調，將為投資者帶來低吸良機。參考2003年的SARS後，港股便連漲5年。當年港股的大升，與自由行政策開放有着密切關係。近期，內地亦積極宣傳大灣區經濟，相信疫情過後，中央或會公布更多利好港企北上發展的政策，為香港發展帶來另一波新機遇。

虎年展望看似悲觀，但相信是長線買入的良機，投資者宜儲備好資金，等待低位出現，逐步吸納優質股份。長線而言，受惠於政策的科技、環保等行業龍頭，仍值得投資者逢低吸納。