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2022年1月27日

大行手影

西部礦業盈喜多賺兩倍獲唱好

「滬股通」範圍的西部礦業(601168.SH)本周二發布業績預增公告,預計2021年度實現歸母淨利潤29.08億元(人民幣.下同),按年增長2.2倍;扣非歸母淨利潤28.46億元,按年增加1.44倍。不過,該公司第四季度預計歸母淨利潤約6.5億元,比上季減少23.4%。民生證券發表報告,認為該公司業績符合該行預期,維持「推薦」評級。

總部位於青海省西寧市的西部礦業,前身為錫鐵山礦務局,2007年旗下西部礦業股份有限公司在上交所上市。經過多年發展,由單一的鉛鋅資源開發企業拓展成為集礦山冶煉、鹽湖化工、文化旅遊、建築地產、金融貿易、科技訊息六大產業為一體的大型企業集團。

報告指出,西部礦業玉龍銅礦二期增量疊加主要金屬全年價格高位運行,令其2021年業績按年大幅增長;預計該公司去年銅精礦產量或超過12萬噸,較2020年的4.75萬噸按年提高1.5倍以上。2021年銅均價按年增長40.4%,至每噸6.83萬元,鋅價按年升23.1%,至每噸2.23萬元,均大幅上揚。

金屬價高企帶挈業績

至於未來核心重點,該公司持股58%的玉龍銅礦二期2022年完全滿產,銅精礦產量或達10萬噸,假設玉龍銅礦一期與獲各琦銅礦產量不變,2022年該公司銅精礦產量勢達15萬噸。玉龍銅礦是國內第二大單體銅礦,已探明銅金屬量約650萬噸,品位達0.68%,滿產後年產礦石量近2000萬噸,根據平均品位測算,年產銅精礦13萬噸。該銅礦專案一期工程於2016年完工,二期工程2020年底正式投產,2021年開始貢獻增量並逐漸滿產,2022年全年滿產,銅精礦產量按年或仍有增長。另外,鎳、釩項目預計2022年相繼投產。

民生證券認為,金屬價格高位,玉龍持續增厚公司盈利,估計西部礦業2021至2023年實現歸母淨利分別為29.2億、34.1億和36.1億元,每股盈利1.23元、1.43元和1.51元;預測市盈率分別約為11倍、9倍和9倍,維持「推薦」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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