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2022年1月27日

陸文 金融峰景

教育板塊未見底 新能源股有炒味

港股反覆待變,烏克蘭地緣政局發展不明朗,美國聯儲局今日凌晨公布議息結果,為抗通脹而採取的加息及縮表行動會有最新說法。內地適度寬鬆谷經濟,但臨近春節,內地投資者開始收爐,A股成交縮,北水熱炒的港股也動力漸減,短期寄望北京冬奧期內屬安全期,惟美股大幅波動,令港股步入一段拉鋸期,恒指料在24000點水平爭持。虎年將至,預祝各位龍精虎猛!身體健康!來年投資如虎添翼!

大市昨日先升後回軟,恒指持續在20天與100天線上落,不過港美股市表現背馳,港股較穩,縱使加息及地緣政局風險上升。恒指收報24289點,國指收8512點;科指反彈,收5597點,升0.8%。可是,港股全日成交只有1321億元,反映市場在議息及長假前入市意欲較低。個別板塊受政策影響表現各異,教育、醫藥及汽車股有沽壓,新能源電企、中資金融、石油基建等偏穩向好。

新東方盈警 中教插三成

去年內地整頓多個行業,對相關股份造成衝擊,最傷的要數一眾教育股,近日內房與科網等弱股反彈,卻未見教育板塊有起色,主要因為監管政策限制行業收入,甚至變為非牟利機構。早前傳出教育機構難透過併購擴張及在市場融資,而行業龍頭新東方(09901)更發盈警,料截至去年11月底止中期虧損達8億至9億美元,反映期內官方禁絕小學至初中學科類補習的影響浮現,同時大量裁員亦令開支大增,此情況預計會發生在其他教育股身上,類似盈警料陸續有來,股價低處未算低。

周二急跌的新東方,昨天再挫3%,收11.12元;另新高教(02001)大插10%、希望教育(01765)下滑5%、中國科培(01890)跌6.2%及宇華教育(06169)重創逾15%,中教控股(00839)更急瀉逾33%【圖1】,收報6.46元。反映大部分投資者絕望地止蝕離場,充分顯示在不利政策下,就算教育股藉修補營運模式找到新商機,市場仍缺乏信心。以中教為例,該公司確認業務營運正常,旗下職業教育有利實現國家建設人力資源的戰略目標,而且去年成功配股及發債集資,但近日仍遭拋售。

信義光能龍源齊爆上

相反,新能源股又再有好表現。國家主席習近平近日在中央政治局會議上提出,要把促進新能源及清潔能源發展放在更突出位置,積極有序發展光能源、硅能源、氫能源、可再生能源,加快發展有規範有效益的風、太陽、生物質、地熱、海洋及氫等新能源,最高領導人的講話正好為早前回吐的新能源電企打氣。無疑中線朝向碳中和等減排目標,中長線不乏利好政策扶持,但忽然爆上、估值較高的新能源股,宜吸勿高追,或許等待稍後入市情緒冷卻才是收集良機。

昨天信義光能(00968)急漲8%【圖2】、龍源電力(00916)抽高7.1%、卡姆丹克太陽能(00712)進賬1.6%、華電(01071)上揚3.8%、保利協鑫(03800)漲近3%、福萊特玻璃(06865)炒上4.5%及華潤電力(00836)升2%,這些都是日後趁低收集的對象呢!

另一個獲政策扶持的汽車板塊,在早前的升浪中表現一般,去年汽車類銷售額佔全國社會消費品零售總額達9.9%,共4.4萬億元人民幣,按年增長7.6%,但有放緩跡象,似反映內地消費意欲在經濟不明朗下有所回落,加上汽車晶片短缺持續限制產能,以及中央對新電動車補貼逐年減少促使市場化,都不利車股。昨天吉利(00175)回落至近一年低位,收17.9元,下跌0.7%,長汽(02333)則低收2.2%。近月美股Tesla持續調整,亦反映新能源車正處投資期,未來有較大集資需求,中概股大多回調,小鵬汽車(09868)再挫2.5%及理想汽車(02015)跌2.8%,而比亞迪(01211)股價正考驗250天線(236.5元)支持,收報245.6元。基於內地出招谷經濟,寄望汽車股受惠,可逢低收集,靜待利好政策出台帶來刺激。

新一輪集採 醫藥股捱沽

生物醫療器材股明顯回調,因長期估值偏高及產業透明度不足,近月已見沽壓,昨天信達生物(01801)插水9.5%、藥明康德(02359)急跌10.2%、中國中藥(00570)低收4.53%、康龍化成(03759)挫9.6%、金斯瑞生物(01548)瀉9.4%及藥明生物(02269)下滑6.8%。內地正啟動第七批國家集中帶量採購,共59個品種、208個品規,集中帶量採購常態化令患者受惠,卻為不少藥企帶來估值調低壓力,一如不少傳統着重量產的工業股,要承受較低市盈率的估值困擾。

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