熱門:

2022年1月20日

盧志威 鴻鵠財誌

揀科網股須重收成期

美股的跌幅以百分比來講不算深,在圖表走勢上卻很嚇人,基本上已經穿了近月收市低位,從技術走勢來看,已經失守主要支持位,相信就算去接刀,短期之內亦要損手,尤其是TQQQ(3倍槓桿納指100 ETF)因為重槓桿,更加缺乏防守力,跌到某水平相信要被迫斬倉。

官員鷹轉鴿屬常見

不過,筆者相信,加息對於實體經濟的影響有限,2018年10年期債息曾高達3厘,隨後因為疫情等多種因素,加息時間表延遲,最終現在都是大約1.88厘,如果要追落後,尚有大段水平,這絕對是正確的。問題是加息對於股市的影響不應該太大,就算貸款利率上升,對於有盈利的公司影響有限,所以最基本看法是盡量買入進入收成期的科網股。發展處太初階、未有盈利模式、依靠市場融資來獲得「增長」的公司,必須到達收成期,業務前景才能超越加息的影響,否則有機會遇上融資困難的局面,就算最終能夠捱得過,股價都要坐過山車,實在不值得投入太多時間。

從博弈的角度,以往市場也多次對聯儲局加息前景作出反應,覺得太過鷹派的時候,就對股價以腳投票,跌到咁上下,為免出現股災,官員要孭鑊,很自然地會由鷹轉鴿。這種模式已經重複很多次,其實就是雙方互相博弈,尋找一個平衡點。

所謂的加息預期,實質上是從資產價格的反應推算出來,去到最後就會形容股價反映預期。股價受到短期槓桿因素影響,必定會有偏頗,至少如果當日走單邊的方向,往往在美股收市之前更加劇烈波動,因此最好有中期持有的心理準備,策略上會比較容易部署。

如果加息真正是一個嚴重的問題,微軟就不會提出收購動視暴雪(Activision Blizzard),還要是以約750億美元的全現金、溢價40%的豪爽出價,1%就是每年7.5億美元,留作日後用來收息更好,這個舉動很明顯是看好遊戲業的前景。老實講,最近半年動視暴雪的股價表現很差,主要是管理層的內部問題及權力鬥爭,若果純粹以公司持有的IP資產來看,具有一定程度的死忠粉絲,至少可以綁實一部分遊戲的支持者,配合微軟本身的遊戲業務,市場份額會大大提升,所以這項收購並非太差,甚至對前列的競爭對手構成威脅。

微軟布局元宇宙

更加長線的原因,相信會超越財務及市場佔有率的考慮,而是微軟要確保在元宇宙熱潮中能分一杯羹。元宇宙這個業務,幾時會變成商業模式,相信沒有人會知道,但是好肯定遊戲會是一個良好的切入點,因為會整天對着屏幕的人,就是打機的狂熱分子,這個社群會是元宇宙的「開荒牛」,必須把握。作為全球市值最高公司的常客,採取收購合併手段以強化龍頭地位很合理。

除了動視暴雪之外,其他遊戲公司也可能成為想進入元宇宙行業公司的目標。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads