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2021年12月13日
在美國聯儲局今年最後一次議息會議之前，市場試圖從消息和數據中，找尋有無促使該局取態更明確化的跡象，但迄今為止似乎未找到較肯定的答案，金銀兩市繼續呈現窄幅徘徊的局面。
上周得悉美國首次申領失業救濟人數降至多年新低的消息，及後又聞上月消費物價指數按年上升6.8%，為近40年的最大漲幅，但情況未有明顯超出市場預期，不足以肯定聯儲局政策將大變。金價維持在1770.1至1793.1元（美元．下同）之間上落，最後收報1782.6元，與前周比較無大變化。
銀價表現相對較弱，上周高位止步於22.6元，低位則曾下滑至21.83元，為今年9月以來的新低。周末收報22.17元，是連續4周下跌。至此，期金對期銀的價格比率攀爬至80.41倍，正在挑戰近15個月期間的最高水平。
受世情和疫情變化影響，美國不少人選擇退出就業市場，以致相關數據發生有異於往常的情勢，例如新增職位遜於預期，但失業率並不太高。
美通脹新高 未必立即打壓
至今無論是官方或民間都未能很好解釋和預測這個新情勢，故有關統計數字常常出現「意外」的情形。再加上聯儲局內部有偏鴿和偏鷹之別，對就業和通脹的處理各有側重，造成市場難以從某一就業數據，去推測該局的真正取向。
至於美國通脹率連續兩個月刷新數十年的新高，但這仍不表示聯儲局就立即會採取嚴厲措施去對付之，因它仍有政治和恐怕導致市場劇烈震盪的考慮。有分析者指出，鮑威爾取消「通脹是暫時的」這種說法，並不意味着他相信通脹會持續下去。白宮方面也抱類似態度，拜登在最新CPI數字公布後說，油價和商品價格回落的情形，尚未反映到物價指數上去。由此看來，當局無論是為了安撫市場，又或真心相信也好，都公開指通脹不致維持得太久，投資者遂對其難寄厚望。
在此環境下，美滙指數在96水平上下卻步不前，美10年期孳息率亦在1.45厘水平上下波動，後者令10年期實質利率繼續徘徊於負1厘附近水平。上述金融行情雖然間接令金銀兩市走勢偏弱，但迄今都分別守住中期或中長期的重要支持水平。市場現注視着本周的「超級央行周」，看美、歐、英三大央行的貨幣政策有否轉為真正收緊的傾向。
觀察比特幣對黃金比率
至於美國聯儲局，則看其在議息決議後發表的點陣圖，推估加息的時間表是否比預期來得更早，分析者現估計該局會宣布將每月購債額進一步減少至300億元。事實上，由上次議息會議至今的5個星期，該局的資產負債表規模增加了896.53億元，增幅確比原定每月購債額1200億元為小。這一次真的看其減縮力度，以及是否再強調減購債與加息並無關係。
另外，請各位繼續留意當局是否有打壓金銀和加密貨幣的痕跡，目的是借此來支持美元，以及降低市場對通脹的預期。
其一是「金銀比」最終會否升越80.9倍的中期阻力水平，若然金銀市仍不太樂觀。
其二是「比特幣對黃金比率」近兩月從36.99倍的高峯，現下降至26.44倍水平。現看此趨勢還會否繼續，若然繼續，金價則不致太差。
簡言之，除非聯儲局有大力收緊的舉措，否則金銀兩市應可守住中長期關鍵支持水平，但鑑於大投機者及機構投資者尚未重投金銀市，故在高位仍有阻力。就金價而言，短期暫仍在1759至1816元之間波動，中短期大阻力在1834元，大支持為1722元。銀價短期暫在21.8至22.6元之間波動，中短期回升阻力在23元，而21.4元是中長線的關鍵支持。目前政經環境令當局處於兩難局面，不宜抱一面倒心態。
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