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2021年12月11日

Anson Sir 型格理財

股票的有效期

港股過去一星期相當「玩嘢」,恒指周一大挫,連筆者也擔心會否是熊市序章,誰知周二隨即勁彈,大市在23500點到24000點算是提供了多一個收集區,可帶來一點支持。不過,恒指近3個月維持一浪低於一浪,除非這波能衝破26000點,否則後市未宜樂觀。

近來要在股海保平安,就要玩得夠密,就算老牌大股也可以跑輸恒指,弱勢的某幾隻「龍頭」科技股隨時成為大戶推低大市的工具,根本難以憑技術分析準確捕捉走勢。現在若想沾手科技股,要預留最少20%的波幅,如果見跌10%就止蝕,很容易被震走,然後眼光光睇住股價單日勁彈,當中辛酸絕非旁人能感受得到。

美市調整「交功課」

美股稍作調整又急漲,筆者最討厭這種「交功課式」調整,等同小朋友被父母強迫做作業,隨手數筆敷衍,做完不會入腦,意即調整過程中狂牛心態根本沒有冷卻,之後繼續不健康地狂升,最終只會找新手散戶接火棒。筆者心態老,就算道指回落至34000點也不認為是穩陣入貨區。美股泡沫持續膨脹,又或是小型反彈後再跌,輸不起的小投資者只可以玩估值較合理的港股,又或是眼光光食花生。筆者沿用上兩周所提的「小注分段出手、見步行步樣樣炒兩邊、輪炒式散戶生存方法」,彈性應對這個高危的機會。

在投資世界玩了快要20年,筆者由911事件搞小生意開始體驗經濟起落,最大感觸是股票存在「有效期」,很多往年當炒的股票現已無人問津,大型股長年一浪低於一浪,小型股更可能已無人記起。粗略估計,每5到10年便會轉換一批大龍頭,每兩三年換一批小龍頭。2003年至2007年期間,內地大股亂炒一通,到2009年炒反彈,2011年後有段時間輪到國策股起舞,2015年開始跟外國大玩科網熱潮,2019年迄今各板塊輪動炒作,等股市重整後出現新話題。2022年到底是醫護、環保、收息股還是科技股出現大跌後再翻炒?又或是有新國策振興新時代板塊?事前真的無從估計。

看着多年來一些「型到爆」的外國財演游擊隊起起落落,他們的賣點是亞洲人對其不熟悉,散戶見有新鮮人分析大市看似合情合理,以為一定有實力,之後才發現這些外國財演「吹完水」賺完一輪後便消失,什麼「王」或什麼「神」只要再找人頂替,又可催谷一個新板塊。

簡單來說,股票或投資趨勢都是做出來的,問題在於做得有點實在還是完全虛構,虛的要小心翼翼甚或不要沾手,實在的還可以在沒有技術分析保護下試玩。「實在」的意思是有實際產品或服務提供,而且是有盈利的,長年沒錢賺或市盈率達三位數的,便屬「虛」。

醫護環保未玩完

馬後炮分析,當年蘋果出了第一代iPhone時,筆者已見到是全新時代的開始,該手機是能提升產能的工具,而且人人瘋搶,故可以長玩。如果一隻概念股的產品從來拍烏蠅,又或公司CEO是「吹水狂」,玩社交媒體多過做實事,每兩三年轉花款,又吹噓偽科學,例如超過九成轉換率的太陽能系統,對這種水份高的「潛力股」便要小心應對,因為九成不會超過3年壽命,可以沒有先兆就爆煲。

筆者認為,未來較踏實又可能仍有得玩的行業依然是醫護、環保,以及創新科技股,又或是新冠疫情消退的板塊(單純是筆者希望)。科技股當中,如果只是單純服務式的公司,恐怕難以跑出,要能提升產能的才仍有機會。若是我們這種較多時間落場的投資者,會在新龍頭未崛起前先輪流炒作穩健及玩熟的老板塊,例如銀行股、基建股、成熟醫藥股等,當然,前提是圖表形態吸引或有技術買入訊號,到有疑似新話題出現,便有更多閒錢去試。

準確命中靠運氣

大多數人自以為能夠在新話題出現時買入,實際上九成都是馬後炮,因為預測未來投資大趨勢,遠遠難過跟技術訊號炒。筆者2016年離開金融界出來搞講座時大唱特唱科技股板塊,能夠升到今時今日實在是三分實力、七分好彩,難保下一次也會準確命中,所以還是以策略去補足較穩健。

當一個新板塊冒起,它的有效期視乎能吸引到多少熱錢、是否長期吸資。市場上仍存在多少有實力但估值未爆煲的板塊,有時可以事前預計,但大多數也難以估算真正有效期,多數要等市盈率去到60至100倍之後會如何調整,以及看該公司有多堅持創新,這需要天時地利人和配合。我們跟風大可到平均線出現趨勢時跟一跟,再有趨勢時便又陪跑,直到看清這公司的真面目,才選擇離去或得閒陪玩,這或許是散戶量度及應對股票有效期的方法。

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