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2021年12月9日

龐寶林 基金人語

中港獨角獸大增 本地SPAC有錢淘?

筆者周一(6日)參加「香港經濟峰會2022」,眾多政經及科技重量級人物擔任演講嘉賓,特首林鄭月娥在中午發表演講,她不但充滿信心,更特別提出香港創科早已今非昔比,再不是「Hi Tech、Hi嘢」、「Low Tech、撈嘢」年代。經歷3年多努力,香港已培育逾10隻「獨角獸」,其中商湯(00020)快將上市,還有Go Go Van等陸續接棒。

未來大灣區中產市場人口達8000多萬,配合中港日後繼續加大投資,河套、沙田濾水廠等將騰出土地供科技創新擴充,估計其面積幾乎等於中大、港大及科大校園總和,科技園旗下工業邨也進行活化和配合香港新工業發展,除培養更多本地科技創新人才外,更必須吸引世界各地人才和資金來港及大灣區發展。

宜開放散戶參與

隨着香港與內地一起快馬加鞭推動科技及創新,生態系統日漸良好,還有大灣區及透過《區域全面經濟夥伴協定》(RCEP)等市場拓展,未來勢必出現更多獨角獸,中美各方面博弈,相信日後到美國上市的中概股可能逐漸減少,大部分選擇回流香港或內地上市,故香港處理SPAC上市必須優於新加坡,甚至美國。

港交所(00388)宜考慮開放予散戶投資者參與SPAC,並非只限於專業投資者。筆者提議SPAC上市宜設定一定比例予散戶投資者參與,監管機構也可要求散戶在參與SPAC前接受培訓,甚至考取相關測試合格才可投資,既讓散戶對SPAC增加了解,也逐步提高散戶水平,一石多鳥!本港拓展SPAC還有很多值得考慮的地方,日後我們再次評論。

回顧東驥模擬組合,最近一周大部分持倉表現均改善,惟與比特幣關係密切的Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)大跌、越南市場震盪,以及外圍科技股遭拋售下,組合整體回報仍然受壓。

截至12月7日止一周,模擬組合下跌0.72%,年初至今累計上升5.15%,平均年化回報10.15%,成立至今累計漲幅達998.23%。GBTC為組合最差持倉,下瀉13.24%,摩根越南機會基金及摩根美國科技基金分別回落5.82%及4.34%。上升持倉中,iShares半導體ETF(SOXX)表現最佳,上升3.96%。

近日美股表現稍現起色,惟加息、收緊銀根陰霾仍存,變種病毒Omicron發展尚未明確,故模擬組合趁年底將至進一步分散部署,沽出押注單一行業的富達環球消費行業基金,涉及約15.1萬元,然後把套現所得一半資金轉換至貝萊德環球資產配置基金,另一半則購入摩根中國先驅A股基金。富達環球消費行業基金自6月購入表現未算理想,回報0.88%。

今年環球市場表現十分理想,在流動性、疫情等方向仍未明朗下,機構投資者更缺乏進取地購買的理由,即使美股最近數天似乎重拾氣勢,卻不代表散戶應大舉購入,若目前各地股市只屬跌後反彈,高位購入「損手」的機會頗高,因而維持本月投資持盈保泰觀點。

策略傾向持盈保泰

本周模擬組合上述兩項部署中,購入貝萊德環球資產配置基金冀持盈保泰,避免過分集中於消費行業,倘若變種病毒影響進一步加劇,經濟動力或減低,並打擊消費信心。摩根中國先驅A股基金則屬為明年部署,內地行業監管持續已久,故相信市場逐漸消化此因素,且人民銀行全面下調存款準備金率0.5個百分點,既有利經濟穩定,亦改善市場情緒。

即使美股近來面臨調整,A股估值仍較其吸引,以滬深300指數為例,市盈率17.06倍,較標普500指數逾25倍便宜很多。若環球資金對明年美股估值未感安心,或分散部分持倉至A股市場作區域配置,屆時A股或受惠。

聲明:作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。東驥旗下基金及客戶組合持有港交所。東驥基金管理有限公司

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電郵︰[email protected]

 

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