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2021年12月9日

盧志威 鴻鵠財誌

棄港投美非好選擇

港股的問題跟美股完全不同,美股很明顯反映市場心理,利用新變種病毒舞高弄低。這個所謂的消息完全是風向,講到明「變種」,現有的疫苗當然有機會失效,就算殺入美國,目前應不虞再次大規模封城,所以實屬過慮了。

美股更大問題在於散戶太過擁擠,這個神話已經吸引眾多投資者入市,連登「媽咪麵」都話要「棄港(股)投美(股)」,雖然這個是不科學的指標,但後知後覺的散戶都大範圍迷信美股只升不跌,在心理層面上,相信已經達到極端的程度。

管理層成最大賣家

目前股票的最大賣家,變成管理層,很多科網上市公司管理層都有option換股票,無論是像Tesla馬斯克一樣用作交稅,或者純粹想拿錢走,結論都是沽出所持股票,如果馬斯克沒帶頭減持,Tesla股價肯定會比現價高出兩成以上,所以最有賣出誘因的反而是公司本身的人。

現今美股處於波幅增加的狀態,表面上市底強勁,每次下跌都能立即反彈,惟每次都上落波動,對於長線客來說,比較難以處理。正常投資者都喜歡穩定上升的股市,若進入短炒階段,經常急升暴跌,長線投資者會十分難捱,所以反而不利整體美股。如果現在見到美股強就放棄港股,並非一個好的選擇,「媽咪麵」現在才追入美股,不是黑心,相信很有機會輸錢。

港股的問題卻在於政策,無論是近日對互聯網賭博的滅絕式打壓,又或者早前關於互聯網金融的措施,內地向收緊監管發展,不利上市公司。最大困擾是內房措施就算維持現狀,也會有很多開發商都頂不住,隨時在一年之內破產,如何解決這個問題,將是重大挑戰。

揀物管股睇估值

物業管理公司長期享受高估值,某程度是受到母公司的關照,因為內房的物業項目,如果發展穩定,只要把這些項目引伸到物管公司身上,增長速度自然有數得計。然而,當母公司出現問題,市場便會懷疑其增長速度,本身盈利能力也會受到質疑。

另一方面,母公司需要錢,旗下物管公司有可能會掛牌出售,以現時的環境,大家都知道不會賣得高價。目前很多傳聞有財困的公司,都在標售物管業務,所以物管股的估值,無論大市升跌都在向下走。

其實正常情況下,大家不會知道邊間內房企業正在賣股,只能夠睇估值,如果覺得夠便宜就買。講真,服務無論好不好,住戶都要交管理費,業績較易預測。

 

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