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2021年12月6日

信析 信報投資分析研究部

沽壓當道 港股反彈力受限

新變種病毒Omicron來勢洶洶,引發全球市場恐慌,加上港滙挫至近兩年新低,進一步困擾港股。恒指在11月最後一個交易日觸及約14個月低位,儘管踏入12月份略見改善,但上周五收報23766點,全星期計仍回落314點(1.3%)。

中短線市寬俱弱

60隻恒指成份股中,35隻錄得按周跌勢,24隻跑輸恒指;中央監管博彩中介人立場轉趨強硬,拖累濠賭股捱沽,金沙中國(01928)全周急滑11.26%,屬最弱藍籌。

信報EJFQ分類25個板塊近七成(共17個)按周隨大市下跌,11個表現遜恒指,媒體、酒店/消閒和航空板塊佔包尾三甲,分別挫6.38%、4.87%和4.25%。從市寬角度分析,港股市底未見起色,目前有23個板塊的中線市寬(股價高於50天線比率)處50%中軸之下【表】。

統計整體港股市場寬度跌勢持續,中線市寬重返30%至40%支持區之內,全星期續挫3.9個百分點,至36.4%;短線市寬(3天線高於18天線比率)整周下瀉11.2個百分點,報36.7%,兩線市寬雙雙中軸下方偏弱位置,意味大市中短期走勢還有下行風險。

EJFQ系統內反映弱勢股沽壓的弱勢股指數按周抽升16.8個百分點,報43.1%,不單重上40%警戒水平,也拋離最新報16.4%的強勢股指數【圖1】,代表大市由沽盤主導,情況一旦惡化,港股往後走勢相當不妙。

技術上看,恒指失守TrendWatch下降通道中軸後急轉直下,儘管近日在14天相對強弱指數(RSI)挫至30以下超賣水平跌勢喘穩,但圖表形勢仍屬向淡,加上10天線下行,與一年多來累積最大型成交量密集區底部重疊,反彈難度大增。恒指下方約23200點為去年「肺疫底」至今年2月大升浪回調78.6%支持位,倘不幸跌穿,下方幾乎無險可守【圖2】。

內地方面,11月官方製造業採購經理指數(PMI)報50.1,重回擴張區間,市場普遍認為在歐美非洲新變種病毒爆發下,訂單流向中國,或令中國第四季經濟增速再度加快,刺激A股反覆造好。上證指數突破3600點關口,收報3607點,全周上升43點(1.22%),4周累漲116點(3.32%)。

A股有空間續升

上證指數中線市寬整周再上揚8.5個百分點,報61.4%【圖3】;短線市寬(股價高於20天線比率)則微升0.5個百分點,至70.8%,但與80%超買水平尚有一段距離,因此不排除大市還有上漲空間。

按日線圖分析,上證指數收市重越多條主要平均線,14天RSI也處60上方的偏強水平,倘確認升穿9月至今形成的下降通道頂線(迴歸線加兩個標準差)阻力,預料有機會進一步走高,下一個較大阻力位可參考黃金比率23.6%約3626點【圖4】。

美國多個州份先後發現Omicron感染病例,引發當地需要重新引入多項防疫限制的憂慮。另外,美國聯儲局主席鮑威爾在國會聽證會答問期間表示,現在是時候考慮加快縮減買債(Taper),以提早數月結束量寬行動。美股面對疫情升溫及聯儲局可能提早加息夾擊,總結全星期,道指挫0.91%,為連續4周向下;標普500指數和納指亦分別回吐1.22%及2.62%。

標指再失50天線

美股調整持續,內部質素亦加速轉弱。紐交所指數中線市寬全星期急挫13個百分點,報28.6%;長線市寬(股價高於200天線比率)也回落5.7個百分點,報45.8%【圖5】,50%強弱分界不保,意味目前已有逾半美股跌穿200牛熊線。

標指繼續沿10天線下移,目前略為失守50天線與去年3月向上伸延上升通道底線交滙約4540點水平,加上14天RSI仍處50中軸之下反覆,走勢疲弱,惟下方近4490點,相當於100天線位置,承托力應不俗【圖6】。

總括來說,港股連跌3周,多項指標顯示市況尚在轉弱,技術上未許樂觀,恒指23200點重要支持位不容有失,否則潛在回落空間更大。上證指數連升4周,中短線市寬尚未呈現見頂訊號,加上技術走勢偏強,後市尋頂格局有望不變。美股續調整,紐交所中線市寬已跌至超賣水平,考慮到標指近4500點有支持,相信後市急挫機會暫時不大。

 

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