熱門:

2021年12月3日

畢老林 投資者日記

日升日跌求之不得 網絡世代毋懼波動

12月2日,周四。觀察「黑色星期五」以來美股四個交易日走勢,最明顯的是波動性增加,周三單日大轉向尤其戲劇性。回想這幾天市況,上周五交投疏落,道指瀉近千點,跟流動性(liquidity)與波動(volatility)成反比有很大關係,但疫苗製造商莫德納(Moderna)針對Omicron變種病毒令人擔憂的言論、聯儲局主席鮑威爾政策立場明轉較鷹,美股周一反彈翌日由頭跌到尾,顯然不是市場「承接力弱」解釋得來。

疫情消息固然牽動股民神經,聯儲局在抗通脹與保增長之間權衡有多難,從鮑公於國會聽證會上發言後,長短債息差極速收窄可見一斑,孳息曲線似在提前反映央行「政策錯誤」。

大路智慧未必靈驗

鮑威爾強調,決策者必須適應(adapt)通脹較估計持久的環境。問題是,宏觀經濟本身變得不可預測,「適應」一詞無異於承認政策已無前瞻性可言,不單為建基於股債相關性的多資產投資組合(multi-asset portfolios)帶來挑戰,諸如加息買銀行股、收水勿碰新經濟之類的大路智慧是否仍能靈驗,恐怕也極具商榷餘地。

決策者「頭痕」,投資者「閉翳」,過去數天市況無路可捉,好淡雙方都有多做多錯之苦,但有一點值得注意。連日來,主流言論多勸人小心謹慎、勿接飛刀,可是一眾散戶毋懼風險見跌就撈,當正「黑色星期五」大折扣延續至華爾街。彭博引述研究公司Vanda的數據顯示,道指周二跌逾600點,散戶當天卻淨買入22億美元股票ETF,創了單日紀錄。一周計,淨買入金額高達75億美元,這令老畢想到一個有趣現象。

今天不論走到哪裏,都會發現新的投資平台大賣廣告,標榜買美股有專人教路,開戶還有股票送。地鐵車廂內固然如此,上網睇新聞,隨時又有另一個平台以凌厲攻勢搶奪你的眼球,大力宣傳一站式炒盡最炙手可熱的數大概念。

即炒即賺猶如打機

不難想像,這些平台的服務對象以網絡世代為主,此輩思想作風跟上一代散戶大異。一個平台玩齊幾個概念,就拿加密幣打個比喻,美股大盤單日升跌2%,相比加密幣的波動性,小兒科之至。與其讚新一代股民懂得運用逆向思維,別人恐懼時貪婪,不如說網絡世代對價格大起大落習以為常,日上日落求之不得。道指周二插幾百點買入,翌日收市倒瀉籮蟹一件事,畢竟最多曾漲逾500點,利用上半場強勁反彈出貨獲利,幾個鐘頭夠有凸矣。

Reddit、加密幣、NFT世代逐漸在股市中形成一股強大力量,華爾街近日異常波動,與這批散戶活躍參與必有一定關係。近日市況對老畢的最大啟發是,聯儲局要適應不可預測的宏觀經濟環境、跨資產相關性變得不再可靠,而新世代思想包袱少兼且交易頻繁,在老一輩不知不覺中已改變了市場生態。

這自然不是說投資者應效法年輕「戰狼」炒即日鮮,就算想學,買大細也要膽量,無人能保證今日低撈明日必然拗腰轉向,沒有網絡世代的身手,炒股當打機隨時左一巴右一巴,吃不了兜着走。

分段吸納優質股

Omicron講六日抑或六個月無人知,債市對收水加息的反應飄忽不定,能見度如此低,唔想畀一時一樣的消息牽着鼻子走,最佳對策莫過於少點留意新聞,多想想有哪些股份在牛氣沖天時因介意估值而買唔落手,惟商業模式、管理層質素以至市場優勢皆令自己心動,列出觀察名單後逐一評估,認真思考市況逆轉是否等於買入理由不再存在。答案若是否定的話,許多曾被捧上天的新經濟股少說已從高位回落兩三成,信念若不因跌市而改,分段吸納或靜待指數波幅收窄後入市都值得考慮。

當然,好友最希望出現的情景是Omicron傳播力強殺傷力弱,不足以導致大規模封城重演,更可望成為新冠疫潮的「終結者」。摩根大通首席環球市場策略師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)就是這種樂觀想法的表表者。此君建議趁低吸納周期股,變種病毒一旦證實有驚無險,這類股份反彈勢頭可望格外強勁。老畢想法跟他有些不一樣,優質股打折部署中長線才是在下那杯茶。

 

(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)

歡迎訂購:實體書、電子書

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads