狼人教路趕快辭職客觀分析轉戰美股

11月17日，周三。留守港股抑或轉戰美股是說不完的話題，近日聽聞有資深股評人考慮「轉型」，可見征戰港股多年的老將也意興闌珊。老畢向來只玩美股，所謂不熟不評，本不該對投資者應否轉移陣地說三道四，但有些事不必親身參與，單憑感覺便能找出值得討論之處。

無可否認，元宇宙、電動車、加密幣、ESG等近年甚至近期才興起的概念，以美股選擇最多，市場深度亦無出其右，不單港股，放眼世界也沒有第二個市場可比。

然而，在這些概念如雨後春筍般湧現之前，美股於多方面皆享有優勢，簡單如衣食住行，香港人吃早餐到麥當勞，洗頭水用寶潔（P＆G），衞生紙幫襯金佰利（Kimberly-Clark），看迪士尼製作的電影……這跟當炒概念雖非同一回事，但要押注上述無人不識且與港人日常生活息息相關的消費品牌，投身美股乃唯一選擇。

工字冇出頭？

從這點着眼，本土偏見（home bias）、不熟不買等說法有點牽強，即使在轉場風氣強勢襲港之前，投資美股也不是一些人所講般「隔山買牛」。

有些事要麼不發生，一發生便勢不可擋。買賣渠道日增、交易成本大降，對美股在港逐漸普及固然起了積極作用，惟投資社群年輕化、社交平台感染力強才是最大的推手。

早兩日看到一則消息，話說美國一位25歲打工仔年薪6萬美元（約47萬港元），「迷惘」中請教《華爾街狼人》電影原型Jordan Belfort該如何理財，狼人不愧是狼人，懶得跟你廢話，抖音上一句「趕快辭職」，瘋傳之下極速累積200萬點擊觀看。

工字冇出頭，炒股有發達，證諸視頻引來的巨大迴響，老一輩眼中的歪理，在年輕人的世界恐怕已成為主流。香港媒體也許看中這股風氣，主攻投資理財好像愈來愈多，這些資訊很大比例與美國相關，狼人鼓勵後生仔女「劈炮」炒股外，單親媽媽五步實現財務自由之類的範例，許多都取材自美國的所謂真實個案，讀者接觸多了，本土偏見不經不覺便會消失，加上不少股民棄港反而搵到食，轉戰美股趨勢也就想擋都擋唔住。

冷熱各有所好

早幾日，摩根士丹利發報告建議明年從美股撤退，轉投潛在回報更吸引的歐洲和日本股市，對標普500指數明年底目標只定在4400點，較現水平低六個巴仙。諷刺的是，大摩言猶在耳，美銀公布本月調查結果，顯示基金經理對美股的配置較10月大增13個百分點，超配比例達29%，為2013年8月以來最高。

估值高昂、分散風險等老生常談，三五七年前講一樣大條道理，但到目前為止仍改變不了美股強者愈強的事實，博均值回歸，輸機會成本都輸死。老畢並非盲目撐美股，作為賭徒，在下自然明白值博率是怎麼回事。冷熱各有所好，日股迷失30年、港股愈來愈唔爭氣，惟夠殘就有人吼，弱勢市場偶爾也會做番齣好戲。

真正分別是，港、日甚至歐洲股市只見波幅不見升幅，多年前的高峰猶如一座座大山，至少在指數層面上無一能像美股般年復年破頂。

以賽馬打個比喻，賀銘年試過一日贏五場且場場有分頭，但一世仔可能僅此一次，博冷者錯過了就沒第二回。莫雷拉、潘頓連場得手雖非熱門客期望般常見，惟至少唔敢話唔得。

單計死數，美股估值自然不及港日歐吸引，但勝在贏面非其他市場可比，標指唔經唔覺更連續三年錄得雙位數升幅，勝算高回報勁，足證值博不值博永冇死數計。

三成個股陷熊市

話得說回頭，炒個股乃另一回事。標指今年波動性即使稱不上歷來最低，所差亦無幾，惟成份股中每三隻便有一隻從高位回落兩成甚至更多。換句話說，美股大盤指數保持慢牛格局，但陷入熊市的個股超過三成，去年威到盡的Zillow、Peloton、Penn National Gaming，早已從高位腰斬有凸，貪「平」低吸以為得米，季績公布後全線狂瀉25%，死未。腰斬後單日再插四分一是什麼概念？黑仔囉！轉場炒美股照樣可輸餐飽，千祈咪聽「華爾街狼人」支笛，辭咗份工揸鑊鏟。

（編者按：畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售）

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