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2021年11月17日

徐意 A股博弈

遊戲版號料復批 電魂網絡可吼

內地遊戲產業整頓數個月後,似乎正逐步恢復正常。內地消息指出,遊戲版號將於近期恢復審批,加上遊戲行業具目前熱炒的元宇宙概念,遊戲股近日普遍造好。其中,電魂網絡(603258.SH)踏入11月後累漲逾三成,但相比其他同業,該股估值仍然偏低,值得留意。

此前受官媒嚴厲批評後,內地遊戲行業發展被施加多項限制,尤其是未成年人玩遊戲時間,更降至只能在周五、六、日及法定假日玩1小時。而自7月底以來,國產網遊版號亦連續3個多月沒有發放。不過,近期市場風聲略有鬆動,業內人士透露遊戲版號或將在近期恢復審批。

事實上,去年受新冠疫情影響,不少人有更多時間留在家中,家居娛樂需求增加,遊戲行業成大贏家,多隻遊戲股股價炒至高位。不過,在內地官方出手打壓下,企業股價陸續由高位回落。以電魂網絡為例,目前股價仍未及去年中高位的一半。

官方過去多年來雖然曾屢次出招規管遊戲行業,但未能阻擋其壯大發展。嚴打過後,該行業發展又重回正軌,今次網遊版號有望重新發放,顯示打壓已暫告一段落。

旗下產品入選亞運電競項目

電魂網絡是一間集創意策劃、美術設計、技術研發、產品開發、遊戲推廣、營運維護、海外合作於一身的網絡遊戲開發商、營運商。該公司於2017年入選為浙江省重點高新技術研發中心。

經過多年發展後,內地手遊市場已步入成熟期,MOBA(多人線上戰鬥競技場遊戲)仍為熱門電競品類。2020年,內地手遊市場規模突破2000億元(人民幣.下同),其中,MOBA類手遊市場規模同步增長,預計2024年市場規模可達125億元。電魂網絡旗下產品《夢三國》作為三大MOBA類遊戲之一,有望享受市場擴容紅利。

作為與《英雄聯盟》和《Dota2》並列三大網遊的經典MOBA類遊戲,《夢三國》長線營運10年,至今其端遊及手遊仍為該公司貢獻穩定流水。今年9月,亞洲奧林匹克理事會(OCA)官方宣布,《夢三國2》入選2022年亞運會電子競技比賽項目;預期遊戲入選有望提高其本身熱度,帶動後續流水提升,加上內地對網遊的規管略為放鬆,行業發展有望回穩。

電魂網絡最近公布第三季業績,在去年的高基數效應下,數據並不理想,前三季度實現營收7.65億元,按年增長3.9%;實現歸母淨利潤2.85億元,按年下降7.95%。

搶註元宇宙相關商標

近期元宇宙概念大熱,電魂網絡已提前註冊了「電魂元宇宙」、「夢三國元宇宙」、「野蠻人大作戰元宇宙」、「元能宇宙」等相關商標,以防止被搶註。消息令該公司躋身元宇宙概念股,熱度大升。

西南證券近期發表報告指出,電魂網絡是研運一體的老牌遊戲公司,長線營運穩定,疊加新一輪產品周期上線,預計其2021年至2023年每股盈利分別為1.53元、1.7元及1.88元,予其2022年20倍市盈率,對應目標價34元,首次覆蓋,給予「買入」評級。電魂網絡昨收市報30.79元,升1.9%。

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