《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2021年11月17日
美國通脹率急升並推高金價，現貨金價由月初低位漲逾半成，近日突破每盎斯1860美元水平；加息預期升溫導致美滙指數上揚，由月初低位漲升逾1.7%，一度觸及95.5水平，創15個月新高。這令金價與美滙指數罕有地同時展開較大升勢。
金價與美滙指數的走勢關係一直偏反向，過去5年的負相關性接近0.4，雖不算高，但如果以兩者的每日變幅作比較，負相關性可提高至接近0.57。由於金價與美滙指數最近不尋常地一齊攀升，【圖1】把美滙指數（逆向座標）與金價走勢相併，便可見最近出現背馳現象。
通脹及加息預期屬關鍵
美國聯儲局本月初如市場預期啟動削減買債計劃，但未有令加息預期升溫。不過，美國10月份消費物價指數（CPI）按年急飆6.2%，觸及30年高位，而且10月份非農職位新增53.1萬個高於預期，顯示美國勞動力市場反彈，令市場對加息預期再受刺激。
在美滙指數持續走高下，目前金價漲勢稍歇，一方面黃金以美元報價，令金價不容易保持與美滙一直同步向上；另一方面，通脹既為推升金價的動力，倘若加息預期進一步上揚，有機會抑制通脹而不利金價。可以說，金價後市走向取決於實質通脹與加息預期角力的結果。
在最近一個央行決策超級周，聯儲局、歐洲央行及英倫銀行一齊放鴿，下月中將迎來另一個超級周，三大央行都將舉行今年最後一次政策會議。隨着宏觀狀況的發展，三大央行會否轉軚備受矚目，包括英倫銀行或率先加息。一旦三大央行轉鷹，對金價並非好消息。
當然，短期內變數仍多，例如歐美疫情反彈，荷蘭已率先局部封城，疫情發展左右央行決策的同時，或再影響供應鏈而推高物價，黃金的避難所角色便再有發揮空間。從【圖2】可見，現貨金價升抵50%黃金比率，暫時待覓方向，觀望上述因素的發展。
筆者認為，倘若疫情持續緊張，金價有能力破位，下一個阻力在1920美元附近，即61.8%黃金比率；惟如果疫情受控，三大央行在下月中取態轉鷹，金價便難免被美滙的「引力」拖低，隨時跌返1770美元水平。
信報投資分析研究部
訂戶登入
| 下一篇： | 科技濠賭股轉強 銀娛金沙開Call |
| 上一篇： | TCL電子完成收集上望5.3元 |
