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2021年10月30日

羅耕 財經DNA

壓低煤價有無用?

有指內地靠澳洲煤的比例很低,故大可趁此機會給其一個「好好的教訓」。不過,在趕走澳洲煤輪後不久,便要求回頭更要貴兩倍買。當局現在「認清」了問題核心,定性為不是不夠而只是過貴,故最近將鄭州煤價由2400元人民幣,壓低三分之一至1600元人民幣。

有無用呢?將這兩個數據拍在一起看看即知。在今年前,煤價按年變幅和全國產電按年變幅是頗相關的──這是不計都看到的了。兩者同方向的啟示是電是因、煤是果:即電的需求大了,推高煤價。假使煤是因、電是果,兩者應反向:煤貴了,電減產。

然而,過去一年,兩者關係由正比變反比(後者見框),意味因果倒轉了?未必,因當刻電產升幅很高,但煤價升幅仍低,時為今年3月,疫情好轉減少依賴中國貨,只是恰巧全球資源價格向上。若煤價仍是果,減價有無用呢?

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