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2021年10月11日

徐意 A股博弈

集成灶前景佳 火星人可買

內地新冒起的廚房電器品牌火星人(300894.SZ),主攻集成灶產品,隨着內地消費者對集成廚電概念的認知度增加,該公司業務發展前景值得看好。

市場發展迅速 龍頭品牌佔優

火星人主要產品包括集成灶、集成洗碗機、廚櫃、燃氣熱水爐等,能夠根據消費者選購的廚電產品尺寸和樣式,提供整體廚房的定製化服務。

集成廚電的優勢在於節省廚房空間,尤其適合時下流行的開放式廚房。集成灶以抽油煙機及爐具再加一樣廚電(例如蒸焗爐或消毒櫃)組成,由於其抽油煙機為側吸式,更接近爐具,故效能高於傳統抽油煙機;而集成洗碗機由水槽與洗碗機組合而成,同樣可以節省空間。

根據智研諮詢數據,內地集成灶零售數量由2016年的90.1萬台,上升至2020年的238萬台,零售金額由2016年的60.8億元(人民幣.下同),增加至2020年的182.2億元【圖1】,可見內地集成灶市場增長迅速。

中怡康數據亦顯示,今年上半年集成灶零售規模為96.8億元,按年漲66.6%,預測全年零售規模有望突破200億元。

集成灶已成為內地第三個逾百億元市場規模的廚電產品,雖然傳統家電龍頭如美的及海爾也開始涉足這個市場,然而行業集中度高,根據奧維雲網數據,內地首五大集成灶品牌的市佔率達71.6%,反映像火星人及浙江美大(002677.SZ)等龍頭品牌有明顯競爭優勢。

洗碗機業務食正消費潮流

除了集成灶之外,具集成概念潛力的洗碗機是火星人另一項發展重點,該公司今年斥資約5.2億元興建洗碗機製造中心,項目建設周期預計36個月。隨着內地消費升級,上班族及年輕一代「厭惡」洗碗,洗碗機在內地家庭已開始流行起來。

奧維雲網數據顯示,2020年內地洗碗機市場零售額為87億元,按年增長約25%;今年首8個月的零售額為57.7億元,按年上升15.8%,零售量達到116萬台,漲3.2%。

從零售額增幅超過零售量可見,洗碗機的平均售價有所上揚,原因是產品銷售結構出現變化,內地消費者趨向選購均價較高的大容量洗碗機,帶動整體市場銷售均價向上。

集成洗碗機因佔據水槽下的空間,所以一般屬大容量,切合主流消費者需要。此外,內地洗碗機市場尚處起步階段,滲透率不足3%,相比發達國家,集成洗碗機在內地有較大發展空間。

火星人今年上半年營業收入9.22億元,按年飆近80%,盈利1.39億元,多賺1.78倍,反映業務增長迅速,其中集成灶毛利率50.46%,按年擴闊0.5個百分點。

該公司去年底才上市,經過今年第三季的大跌後,最近已見喘穩跡象【圖2】,可伺機低吸。

 

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