熱門:

2021年10月1日

習廣思 信筆攻略

政經影響漸浮現 科企季績大考驗

昨天公布的9月中國製造業採購經理指數跌至49.5水平,落入衰退區,但另一方面當局有跡象顯示願意讓煤電價格上升,提高電廠增產意欲,有望化解拉閘限電的危機,近日遭拋售的高耗能工業股大幅反彈,A股指數這類股份較多,滬深300因而上揚0.67%,加上動力電池產業鏈造好,深圳創業板漲2.19%。相比之下,恒指重磅股較多為科網巨頭,指數最終收市仍跌0.36%,科指更下挫1.26%。

恒指市底強或是假象

恒指昨天低開後跌幅逐步收窄,一度唔使跌,跟周二的低開高收有點相似,有分析認為市底唔錯。不過,美股連續兩天高開低收,港美表現其實有些關係,港股並不特別強,其實都係跟着美股走。港股早市低開,因美股隔晚低收,但在亞洲時段,三大美股指數期貨又出現反彈,這可能是短線技術回升,也可能是亞洲投資者對美股仍十分依戀,美股期貨彈高,港股又會跟住上,可是,當美股正股高開後,當地投資者蜂擁沽貨,故出現高開低走,美股的走勢仍是偏淡居多。

美國科技股還是一大隱憂,昨天提及的光刻機生產巨頭ASML,講到自己未來10年前途似錦,但即日股價高開低收,收市下滑3.8%,費城半導體股指數亦跌了1.5%。美長債息走向,仍會是主導中港科技股走勢的最重要宏觀指標,10年期債息昨在1.52厘水平徘徊,美股波動指數則企在21.5,兩者都有蓄勢待升之勢。港股今天國慶假期休市,投資者仍要留意周四及周五美股表現。第三季港股的重災區是恒生科技指數,按季大插25.18%【圖1】。科指第一季表現雖然十分波動,2月自高位大幅回落,但全季僅挫2.87%,對長期投資者而言,不算很傷,只是賺少咗;第二季度則橫行整固,微跌0.35%;第三季的巨跌,就令唔少去年底上車買科技股的投資者蝕入肉。

網購弱拖累阿里京東

今年政策逆風頻吹,科技股股價受監管消息牽引,表現波動,可是最壞的消息也許在第三季度業績才浮現。盈利是基金經理決定投資的重要考量,但未來一個多月公布的季度業績,有機會地雷滿布。昨天科指成份股中,表現最差的三股為阿里巴巴(09988)、京東(09618)及小米(01810),跌幅依次為4.1%、3.6%及2.9%,理由均是盈利二字。多家大行包括中金、大和、花旗及摩通紛下調阿里第二季度每股盈利,理據都係網購市道較預期疲弱,阿里於季績公布時或會下調2022年度的業務指引。大行同一日出報告,時間頗為巧合,可能是公司有分析員會議,同做網購的京東股價也因而受到牽連。

中金的報告亦指出,阿里第二季度核心收入按年料增長9%,主要因消費需求疲軟,尤其是服裝、化妝及家電等產品;雲業務收入方面,因有重要客戶流失及在線教育客戶減少拖累收入。該行預計阿里之前給出2022年度9300億元人民幣的收入指引或存在不確定性。摩通也認為,未來幾季度阿里本地的電貿商品交易額及收入的按年只會有個位數增長,加上該公司新業務投資會壓縮利潤率,未來兩季度股價將跑輸大市,估值雖然吸引,但也要待明年上半年政策穩定下來後,才可彰顯其價值。

盈測下調 網股無運行

小米昨天股價跌幅居科指成份股第三位,美銀把目標價調低至19.8元(昨收報21.35元)。該行指出,內地手機銷售8月按月回落17%,按年亦減少10%,在宏觀經濟轉弱,銷售疲弱的情況有機會持續至明年上半年。此外,榮耀脫離華為後市佔率急速回升,相比之下,小米的市佔率於第二季度達17.8%已見頂,8月份回落至15%,第四季度會面對更激烈的競爭環境,利潤率會受壓。

另一隻被中金下調盈利預測的是百度(09888),股價昨天跌2%。中金認為內地出現局部疫情,加上遊戲、在線教育及醫美等行業的監管日趨嚴格,這些客戶會降低廣告投放,影響到百度的收入,因此價調低第三季度收入預測至315.3億元,增長11.7%;盈利亦降至39.1億元,低市場一致預測的13.7%。今年以券商一直下調百度的盈利預測,百度股價亦持續疲弱【圖2】。

券商調低盈利預測是壞消息結束的前奏,還是只是個開始呢?本欄傾向陸續會有來,特別是第三季度業績正式公布後,可能才是下調的高峰,第三季度業績將會把政策影響和經濟放緩的因素共冶一爐,十分之和味,未來4至6周,對科技股股價會是一場大考,盈利預測下調是股價的最終殺手。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads