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2021年9月27日

呂梓毅 信圖分析

恒指「快將」展升浪?

早前內地各行業都爆監管風暴,疊加近日恒大系債務危機等衝擊,為港股走勢帶來沉重壓力。恒指由今年初31183點高位計,迄今已累積下挫7000點,或約22%,確認步入技術熊市。個別大型新經濟股份跌幅甚至達四五成或以上,令不少個股估值變得異常低殘。或許因為這緣故,令近月來企業回購(buyback)活動變得相當熾熱。

本月回購宗數料第三多

9月份截至上周五,香港上市企業回購宗數達540宗,已超越2011年9月、2016年1月及去年9月的分別528宗、533宗和537宗的高位。按目前每日最少有約30宗以上增加勢頭來看,本月底回購數字勢超越2019年9月的579宗紀錄,成為2005年有統計以來第三多【圖】。

值得留意的是,從歷年回購活動表現來看,每當回購宗數升越500宗以上、呈尖頂(spike)形態,往往距離恒生指數見(短)周期底部的時間十分接近,隨後指數往往可出現數月,甚至以年計的升浪。例如去年9月回購活動飆至約540宗,恒指隨後約半年時間即由24000點左右攀上今年高位,期內漲幅達三成以上。換言之,撇除一些無法考量和量化的影響因素,僅從回購角度看,恒指「快將」迎來一輪向上的走勢。

要補充和注意的是,2008年美國次按危機觸發的崩盤市況,當時港股回購活動於同年10月急升至接近1000宗的紀錄新高,惟港股要在4個月後才見底。當然,其後恒指的升勢亦是最為璀璨,約在半年時間狂漲約1萬點!

信報投資分析研究部

 

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