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2021年9月21日

尹德政 美股歷奇

索尼半導體 業務食正順風

美股上周五「四期結算」,例牌大幅波動,大市低開後一直向下,納指與標指創一個月來最大跌幅,更質穿50天線,下挫速度比想像中快夾狠。

過去一年,每當標指回試50天線,往往都是低吸良機,但今次情況或有變。首先本周聯儲局議息,一旦主席鮑威爾「放鷹」,更徹底地公開減少買債及把加息時間表放上枱,美股勢必步港股後塵,惟相信出現此情景機會不高。

然而,恒大(03333)引發的危機,難免會對全球股市有些微震盪,始終恒大絕非蝦兵蟹將,除了觸發近期港股「散水潮」外,不排除有投資者要從美股搬錢救倉,因此短期有可能造成較大沽壓。

不過,全球央行仍在放水,加上美國拜登政府有3.5萬億美元基建方案墊底,同時為減少恒大事件對經濟影響,中央有機會進一步降準甚至減息,按標指去年10月跌穿20周線2.3%後回升的軌跡,估計在4241點吸納標指,即比上周五再下滑4.3%,安全邊際會較高。

傳夥台積電熊本縣設廠

股神畢非德去年斥60億美元掃入日本5家商社,轉眼一年過去賺到盤滿缽滿,掀起大小基金飄流東洋尋寶熱潮。

日本股市過往主打工業股為主,近期該國首富更「換莊」,由過往十年大家熟悉的面孔優衣庫(UNIQLO)社長柳井正或軟銀(SoftBank)創辦人孫正義,靜靜換上工業傳感器製造商Keyence低調的話事人滝崎武光。

日本工業股多不勝數,單是工業機械人四大家族中,安川電機(Yaskawa)及發那科(FANUC)便佔了兩席,於美股有ADR上市的索尼(上市編號:Sony),也是一隻值得長期關注的股份。

索尼現時不單止售賣遊戲機PlayStation,也不局限於影視娛樂的索尼影業(Sony Pictures),筆者睇重索尼電子及影像晶片產品業務,原因是其感光晶片(CMOS Image Sensors,簡稱CIS)不單質素佳,市佔率也是全球最高,達四成,在未來手機或汽車鏡頭增加和升級下,索尼將食正行業順風。

估值吸引 趁回調吸納

此外,該公司上季業績對辦,截至今年6月底止第一財政季度,經營溢利達2801億日圓,按年升26%,當中影像晶片產品為305億日圓,按年增16.4%,佔整體經營溢利10.9%。近期台積電計劃登陸日本,傳會夥拍索尼在熊本縣設廠,也是索尼未來一個賣點。

市場估計索尼未來3年經營溢利分別升5.8%、13%和11.4%,目前預測市盈率19.5倍,對比年內一度最高攀至24倍,估值不貴,但基於美股有調整風險,建議回調至50天線(現處103.56美元)吸納,失守90美元止蝕,若升穿2月5日高位118.5美元,目標可看136美元。

 

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