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2021年9月17日

盧斯 個股策略

疫情或演長期戰 雲頂新耀潛力高

港股近幾日跌勢明顯,內房風險全面爆發,現階段撈風眼股非智者所為。未有盈利的生科股雲頂新耀(01952),早前與加拿大公司就新冠肺炎疫苗簽訂多份協議,由於內地疫情轉趨嚴重,加上民眾或需每年施打疫苗,此股長遠具穩定收益前景,在當前市況下,反而有更強抗跌力。

購加國疫苗授權 中金上望85元

中金日前發表研究報告,指雲頂新耀本周初宣布與加拿大生物技術公司Providence就其處於臨床階段的新冠肺炎疫苗訂立多份協議。其中,Providence給予雲頂新耀知識產權的授權許可,准許該公司在獲授權地區開發、製造、使用、推廣、銷售、要約銷售或進口新冠肺炎疫苗,以供開發或商業化。

該報告維持雲頂新耀今明兩年每股虧損預測,分別為1.94元及1.69元(人民幣.下同),以現金流折現率為估值基礎,考慮新冠肺炎候選疫苗未來銷售貢獻,上調目標價31.4%,至85港元,維持「跑贏行業」評級。

花旗此前亦發表研究報告,稱雲頂新耀收購mRNA技術,以及未來疫苗的開發潛能,有助該公司長遠增長。雖然未清楚產品推出時間,但料消息對股價有正面作用,維持「買入」評級,目標價135港元。

截至今年6月底止中期業績,由於對候選藥物開展額外的臨床試驗、擴充研發團隊等,雲頂新耀研發開支由1.61億元增至2.5億元;期內一般及行政開支從1.01億元升至1.07億元;分銷和銷售開支由920萬元漲至4210萬元,主要由建立商業團隊,以及為即將商業化的產品進行上市前活動所致。

另外,由於向投資者發行的金融工具公允值變動虧損減少,期內虧損淨額從6.23億元減至3.83億元;基於公允值計入其他全面收益的金融資產,其公允值變動產生的收入增加,其他全面收益由2.82億元升至5.67億元。截至6月底止,現金及現金等價物為39.71億元。

腫瘤新藥獲內地受理申請

雲頂新耀的核心在研藥為Sacituzumab govitecan-hziy(TrodelvyTM),為其腫瘤治療領域中的支柱候選藥物,是同類首創的TROP-2靶向抗體藥物偶聯物。中國國家藥監局於2021年5月受理生物製品上市許可申請。

該公司於2021年3月獲中國國家藥監局批准,允許用於治療多種有TROP-2高表達癌症的2期籃式試驗進行臨床測試,該測試將在中國選定的中心,評估藥物Sacituzumab govitecan-hziy,用於治療180例復發性或難治性食管鱗狀細胞癌、胃癌和宮頸癌患者的療效。

Nefecon為雲頂新耀心腎治療領域中的支柱候選藥物,是用於治療IgA腎病的布地奈德新型口服製劑。該公司的合作夥伴Calliditas Therapeutics AB,已向美國FDA提交Nefecon用於治療原發性IgAN的新藥上市申請。

雲頂新耀收購及引入mRNA疫苗及藥品研發技術,長遠可帶來穩定收益,參考以上大行目標價,上升空間可觀,不失為淡市的另類投資選擇。

 

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