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2021年8月31日

彼得 股事記

「出事股」抄底政治掛帥

可能是時運不濟,近年香港上市公司動輒得咎,尤其做中國內地生意的更是如此。無計,由香港亂象到中美對壘,政治上無論是小氣候還是大氣候,都容易出事,更不要說最近內地掀起的監管風暴了。不過,因政治不正確而一度捱沽的「出事股」,股價經修理後,又撈唔撈得過呢?

今年先後出事又廣為人知的港股有兩隻,分別是國際名牌體育用品經銷商滔搏(06110)和香港老牌飲品公司維他奶(00345)。滔搏的不幸其實是無妄之災,因Nike等外國品牌以「強制勞動」為理由拒用新疆棉,結果遭內地網民號召消費者抵制,夾在中間的滔搏便忽然中彈,股價至今仍跌逾21%。

至於維他奶,原本形勢大好,北上淘金策略開始收成,內地收入已佔總收入的三分之二。豈料7月初忽然出事,旗下一名員工今年七一在銅鑼灣襲警後自殺身亡,公司管理層發出內部備忘錄形容該員工「不幸逝世」,結果在內地引起強烈反響,代言人割席,產品在各商店下架。之後維他奶指該內部備忘錄為「包含不恰當內容且未經授權」,但仍無力挽救股價,至今累跌逾三成一!

新疆棉未解決 滔搏存折讓

兩股未完全走出新冠疫情陰霾,便再經此一役,元氣大傷,本年度業績都難寄予厚望,不過大跌後估值的確較便宜。花旗月初出報告,指從銷售渠道觀察所得,新疆棉事件影響正減弱,Nike和adidas銷售見起色,預期滔搏毛利率具潛在上行空間,而且估值吸引,予「買入」評級,目標價16.26元。

滔搏昨日跌1.2%,收報9.96元,現價市盈率18.58倍,股息率高達7.41厘,相對如日中天的中資體品股安踏(02020)和李寧(02331),似乎有條件追落後。不過,問題是新疆棉事件只是胡混過去,未有解決,外國品牌大玩ESG(環境、社會及企業管治)政治正確,在內地則是政治不正確,何時再出事天曉得,滔搏股價自然存在折讓。再者,內需股息高往往意味乏人問津,未必是好事。

維他奶動力再現

反觀維他奶,早前發盈警,預告截至今年9月底止中期盈利至少大跌九成一,甚至出現半億元虧損。維他奶現價市盈率38.93倍,股息率僅1.64厘,估值難言吸引。該股近日在19元打底,但昨日忽然見突破,大升4.8%,收報20.05元,升越10天及20天線。難道有人抄底?

內地有評論指維他奶未有就「七一刺警案」明確表態,事件看來會不了了之。直到最近,該公司收集員工資料備用,雖然引起議論,卻沒有拖累股價,反而動力再現。是巧合還是回到正軌?言人人殊,但可以肯定的是,今時今日做內地生意,政治上不一定要選邊站,可是缺乏應有的覺悟,便容易吃虧。

 

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