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2021年8月2日

周奐彤 市場觀點

教育板塊調整風險料不會蔓延

內地近月推出連串監管措施,繼科技和內房行業後,最新志在減輕學生過重作業壓力和家長負擔的教育指引,亦為教育行業和資產市場帶來衝擊。海外上市的中資股急跌,單是7月23日,受內地民辦教育板塊拖累下,在美國上市的286隻中資預託證券便錄得6.1%跌幅,蒸發1318億美元市值。

根據國務院辦公廳印發的《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》,各地不得再審批新的學科類培訓機構,而現有的相關機構則須改為非營利機構,並禁止上市集資。

內地將教育負擔和壓力視為出生率下降的其中一個主要原因,而出生率下降亦關乎長遠的經濟發展,今次政策旨在優化內地義務教育階段(K9)的教育系統,並希望紓緩學生和家長的經濟及心理負擔。

但一系列措施難免增加外界對各行各業或面臨進一步監管干預的憂慮。

促使美市華企來港二次上市

然而,教育行業的情況比較特殊,我們不認為這些行動會蔓延至其他行業,亦不相信是預示中央將干預私營企業營運和集資。事實上,監管機構最近針對內地互聯網企業作出干預的原因,明顯是要提高市場競爭力,讓行業發展更健康。

我們認為最新的政策變化與中美關係並無直接掛鈎,因為一些內地上市的中國教育企業也受此次監管影響。換言之,在美國上市的中國企業,仍然受到中美兩國監管措施的不明朗因素所影響,有機會促使這些公司尋求在香港或中國內地二次上市。

作者為摩根資產管理環球市場策略師。她為《信報》/信網撰文,探討環球市場的投資機會。

 

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