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2021年8月2日

徐意 A股博弈

國策加持 節能風電後市向好

節能風電(601016.SH)是中國大型風電企業,隨着內地推動「碳中和」政策,風電行業發展空間廣闊,該股為風電股的不俗之選。

截至去年底,節能風電的併網裝機容量接近316萬千瓦,去年上網電量約65.4億千瓦時,平均利用2250小時,遠超全國行業平均水準約153小時。該公司除了在國內擁有風電場之外,亦擁有澳洲白石風電場。

風力發電在國內發展迅速,目前中國已經成為全球風力發電規模最大、增長最快的市場。去年內地新增風電裝機容量71.7吉瓦,預計今年新增風電裝機容量65.9吉瓦。

電價新政有利行業經營

隨着風電裝機容量穩定擴充,風力發電量持續增長,去年內地風力發電量為4665億千瓦時,按年增長10.8%;預計今年風力發電量增加至約5222億千瓦時,增長率接近12%【圖1】。

由於今年起新核准陸上風電專案全面實現平價上網,內地政府不再補貼,2019年及2020年核准的陸上項目,必須在今年底前併網,才能執行舊電價,所以去年及今年內地風電行業出現搶裝潮,預計明年起新增風電裝機容量會有所減少,有助緩和風電行業的劇烈競爭。

如今雖然無補貼,根據內地發改委早前印發的通知,為支持產業加快發展,明確今年新建項目不再通過競爭性方式形成具體上網電價,而是直接執行當地燃煤發電基準價,預料仍有利風電企業的經營環境。

節能風電今年上半年營業收入17.95億元(人民幣.下同),按年增長32.4%;盈利約5.87億元,按年上升58%。業績增長主要是該公司部分區域風電項目上網電量,較去年同期增加,以及新增投產項目開始營運所致。上半年該公司發電量及上網電量,分別按年揚52%及53%,其中以甘肅、青海、河北區域電量增幅較大。

華泰證券指出,上半年該公司在部分區域的風資源,比去年同期更優,且棄風限電趨勢緩和。此外,由於該公司在高電價區域上網電量佔比上升,上半年平均電價為每千瓦時0.48元,按年上升0.01元,倘若此趨勢延續至下半年,預料今年平均上網電價或將好於預測。

股價回勇 收復100天線

此外,該公司於6月順利發行可轉債,保障在建海上風電項目如期推進,其中陽江南鵬島海電5台風機於1月併網,馬鬃山第二風電B區一期100兆瓦項目陸續併網發電,二期100兆瓦項目計劃年底前實現全容量併網。

事實上,目前中國已經成為海上風電新增裝機最多的國家,隨着海上風電裝機成本下降,將為項目帶來更好回報。

根據國際可再生能源署報告,近10年來海上風電裝機成本下降了29%,發電成本也從2010年的每兆瓦178美元,降低至2019年的約115美元。海上風電發展預計將成為節能風電的新增長點。從【圖2】可見,節能風電股價近況回勇,上周五升停板,收報4.18元,並收復100天線,後市值得看好。

 

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