跟國策走

國務院發布市場期待已久的《進一步減輕義務教育學生家庭作業和課外輔導負擔的意見》，落實對學術K12課外輔導實施嚴格監管，當中包括學校教授科目。這個意見達到投資者最差的預期，對K12課外輔導上市公司有重大負面影響，主要包括之前提及過的好未來、新東方（09901）及新東方在線（01797）。今次監管意見對商業模式產生重大負面影響，可以算是前所未見，完全是將整個行業一夜間消滅。

教育股神仙難救

該意見有4個重點，第一是禁止在公共假日、周末和寒暑假進行課外輔導，第二是禁止頒發新的學術執照，第三是要求當前課外輔導公司轉為非營利，最後就是對資本市場活動實行嚴格限制，所有學術資產不能上市，包括課外輔導公司，以及禁止外國資本控股或成為股東。新東方、好未來及新東方在線2021的收入貢獻有80%、100%及56%來自學術K12課外輔導業務，這樣打壓自然神仙都難救。

放眼光伏股新特能源可留意

買中國股票的投資環境愈來愈難，政策風險高，今次教育股一跌，就感受到當中的壓力。要玩這裏的遊戲就要跟着政策走，教育、地產及互聯網都是短期被打壓的對象。反而，環保光伏比較政策友善，選擇中港股光伏股都是一個選擇，其中可留意新特能源（01799）。

資本面上，新特能源已經通過H股類別股東大會及內資股類別股東大會決議案，以發行價等於或不低於簽署內資股認購協議時H股基準價格的80%，增發股份數量不超過1.77億股內資股，最重要是內資股發行已經獲中證監受理。新特能源本身業務以光伏工程建設承包及多晶硅生產為主，第一季多晶硅銷量1.78萬噸，平均含稅售價每噸8.3萬元（人民幣．下同），多晶硅淨利潤2.1億元，4至6月多晶硅緻密料市場均價分別為每公斤138、174、206元，硅料價格上行，對公司業績大有幫助。

今次公司增資是用來支持項目發展，其中子公司內蒙古新特之前與晶科及晶澳簽訂內蒙古10萬噸多晶硅項目增資協議，增資完成後，公司、晶科及晶澳將分別持有內蒙古新特82%、9%及9%的股權，增大多晶硅產能供應及穩定銷售，配合國策。但這些國策股都是只有炒而不坐，因為「方丈」內心變化好快。

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