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2021年7月30日

黃國英 英眼狙擊

買中資股心態改變 短炒要識食糊

2015年第一次大時代之前,中資股長期無運行,當時恒指在幾千點的大範圍上上落落。股市指數以周期股主導,氣氛必然受政策左右,於是就一時一樣,走勢跟隨「放亂收死」的循環波動,估值永遠得個平字。

好幾次號稱大時代都無功而還,但近幾年中資股的底氣其實大有改善。股票要升得勁,一定要靠無形資產升值來拉動,而中資企業的網絡效應及品牌力都有極大進步,因此出現一批股王。縱使指數繼續不外如是,主動型投資者靠着選股,不難取得超額回報。

不可再抱共贏心態

可惜經過今次一役打擊之後,又要重新貼上巨大政策風險的標籤,估值會打個折扣。現時的大反攻,主要是之前跌得太勁,兼且適逢月尾粉飾窗櫥以及借助末日期權勁高槓桿的推動力。投資者受過嚴重傷害之後,不可能沒有戒心。

以前買騰訊(00700),心態上是可以長期持有,作為一個核心資產配置,有信心隨着時日過去,管理層會將公司壯大。今時今日買騰訊,卻主要是機會主義,守株待兔執個死雞,博一兩成反彈,高位一定有食要食,假如不幸走勢不如預期無力彈,最好唔揸多過3日,以免夜長夢多,忽然又來一個壞消息股價再度大插水。依然有人買賣,可是背後心理狀態已經不是尋求共贏,而是揸頸就命委曲求全,爾虞我詐的操作。

2010年至2015年的黑暗期,不經不覺也捱了過去,證明要生存一定有辦法。不過,今次中資股面對的條件更加不利。

資訊發達,多了人到其他市場投資,加上政策風險是瞄準互聯網股,最具爆發力的一個主力板塊受挫,較難吸引被動資金,所以筆者已經轉移陣地的資金,不會因為短期反彈便回歸。何況炒港股心理負擔明顯增加,要睇得好緊,準備見好就收,又或者形勢忽然逆轉肯忍痛追沽。一旦欠缺長線投資尋求共贏的打算,心態上扭曲,買賣股票便會變成一件苦差,所以最好還是減注迎戰。

豐盛金融資產管理董事

基金持有騰訊(00700

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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