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2021年7月28日

梁天卓 經濟3.0

加密貨幣與數碼貨幣大不同

不論是加密貨幣抑或數碼貨幣,各地政府所持態度已由最初的「嗤之以鼻」變成不再「等閒視之」。

加密貨幣中的比特幣和以太幣,今年曾分別升至6萬美元和4000美元的高位,帶動加密貨幣總市值超越1.5萬億美元關口。各地政府包括美國和歐盟等正加緊研究數碼貨幣,而中國已開始試行數字人民幣,中美洲小國薩爾瓦多的國會早前通過把比特幣定為法定貨幣,至於中北美洲的巴哈馬亦有限度推出數碼貨幣「沙錢」(Sand Money)。

兩者同為現金替代品

然而,「去中心化」的加密貨幣跟各國央行主導的數碼貨幣,有同亦有不同。

首先,兩種貨幣都能一定程度上取代現金。早前中國人民銀行發表《中國數字人民幣的研發進展白皮書》,當中談及數字人民幣的定義和目標願景時提到:「數字人民幣是一種零售型央行數字貨幣,主要用於滿足國內零售支付需求……其推出將立足國內支付系統的現代化,充分滿足公眾日常支付需要,進一步提高零售支付系統效能,降低全社會零售支付成本。」最近大半年,內地幾個大城市已試行數字人民幣,無論是透過國營銀行的電子錢包,還是民企的支付寶或微信支付,參與試行的民眾都可以利用數字人民幣在規定時間內到指定商戶消費。不難想像,在移動支付基建冠全球的中國(白皮書提到目前國內手機支持的交易宗數和金額分別佔整體的66%和59%),技術上要推行數字人民幣其實易如反掌。

理論上,加密貨幣亦可以代替現金「滿足公眾日常支付需要」。隨便在網上搜尋,目前接受比特幣或以太幣支付的貨品包括汽車、家具、快餐、體育娛樂Show、收費電視月費、機票甚至是大學學費!當然,這些都是極小部分的特定商戶,當個別分只在特定時間接納加密貨幣。早前Tesla宣布接納比特幣交易,惟不久就「收回成命」,說要待比特幣「採礦」更環保,才考慮重新接納。

根據《中國數字人民幣的研發進展白皮書》,現時國內現金交易宗數和金額分別僅佔整體的23%和16%。在可見將來,不管我們採用加密貨幣還是數碼貨幣作為主要交易途徑,現金的地位相信都只會有降無升。

私隱保護因政府而異

不過,兩者在取代現金的同時,它們對私隱保護的含意卻大為不同。比特幣和以太幣等加密貨幣,背後技術其中一個最大特點是「去中心化」。顧名思義,相對傳統貨幣或金融市場,加密貨幣並不依賴中心化監管,於是不少非法交易(例如黑客勒索)都喜歡以比特幣交易,因為政府要監察這些非法交易的成本相對高昂(政府並非無法追蹤黑錢來源,早前美國FBI就尋回一單黑客勒索的大部分贖金)。

相反,由國家發行的數碼貨幣對私隱的保護,則因政府而異。歐盟遲遲未試行數碼歐羅,原因之一就是要研究當中的私隱保護政策。按照《中國數字人民幣的研發進展白皮書》,數字人民幣遵循「小額匿名、大額依法可溯」的原則,「充分考慮現有電子支付體系下業務風險特徵及訊息處理邏輯,滿足公眾對小額匿名支付服務需求。同時防範數字人民幣被用於電訊詐騙、網絡賭博、洗錢、逃稅等違法犯罪行為,確保相關交易遵守反洗錢、反恐怖融資等要求。」

在數碼貨幣時代,電訊詐騙、網絡賭博、洗錢、逃稅這些行為當然難逃政府法眼,但許多此前為了逃避低效益市場監管(如最低工資或其他勞工市場法例)和高稅率的灰色市場,也會無所遁形。對於監管過多、稅率過高的經濟體(如西班牙或意大利)來說,如果數碼貨幣對私隱的保護不足,隨時會摧毀這些以現金支撐的灰色市場,對當地經濟命脈造成重創。

各地政府如何防範數碼貨幣「被用於電訊詐騙、網絡賭博、洗錢、逃稅等違法犯罪行為」,同時「高度重視個人訊息與隱私保護」?這些都唯有留待各地政府專家解決了。

維克森林大學經濟系副教授

中文大學亞太研究所經濟研究中心成員

www.facebook.com/economics3.0

 

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