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2021年7月28日

陸文 金融峰景

政策市難玩 恐慌拋售無樂土

港股弱勢,受恐慌性拋售拖累,恒指昨再瀉逾千點,藉引進內地科網新經濟板塊帶來的沖喜一掃而空,恒指收報25086點,挫4.22%或1105點,以去年9月低位至年初高位的升浪計,已回吐近七成;國指下試9000點水平,收報8879點,勁瀉5.08%或475點。科指推出剛好一周年,同樣大插7.97%或541點,收報6249點創新低。大市成交金額3607億元,為年內最勁,反映有投資者大手清倉,後市走向還要看內地加強各行各業監管的取態,是典型政策市主導,獲資金流入避險的板塊也難喘穩。

醫藥添壓 目標價遭下調

內地監管權力似旁落,帶來不少好心做壞事的措施,連環重拳打擊不同板塊,由教育股轉向保障外賣員權益,美團(03690)重挫17.7%,收報194元;市傳微信暫停新個人賬號註冊,拖累騰訊(00700)續插水8.98%,收報446元。中央連番出招對各產業作全方位監管,令投資者信心盡失,暫難料這股拋售潮何時結束,大市技術走勢以去年低位21139點升至今年初31168點,即約10000點升幅,以昨天低見24748點,較高位跌幅已達0.618水平,短期或有超賣反彈,14天RSI出現23.47超賣水平,但跌市具破壞性,後市有反彈無上升。

近年疫情下催化不少醫藥生物科技股大幅跑贏大市,但近期內地不少板塊受政策拖累顯著回調。過去一兩年有多項醫療利民政策出台,包括集中採購及對生物研發等降低利潤水平的措施,承擔一定醫保社會責任,過往藥品毛利率偏高的股份添壓,板塊回落影響估值,部分基金沽貨套現。大摩報告指出,上半年健康護理板塊令MSCI中國健康護理指數累升16.3%,下半年會把偏好次序輕微修訂,首選創新藥或生物科技、研發、儀器、醫院、疫苗及醫藥、數碼健康、分銷、仿製藥、原料藥及中成藥,由於未來一年缺乏催化劑,加上估值達合理水平,股份評級降至「與大市同步」,上述對行業分析具一定啟示性,大摩予綠葉製藥(02186)「減持」評級,復星醫藥(02196)、三生製藥(01530)、東陽光藥(01558)及華潤醫療(01515)則「與大市同步」,同時調低目標價。

半導體板塊成換馬對象

阿里健康(00241)與京東健康(06618)昨天持續受壓,分別重挫18.5%及22.1%。骨牌效應之下,百濟神州(06160)、石四藥(02005)、康寧傑瑞製藥(09966)及錦欣生殖(01951)全線下滑約一成。

資金持續換馬至受惠國策及政策風險相對較低的板塊避險,不少涉及環保和潔淨新能源的股份成換馬目標,並且得益於內地碳中和交易市場啟動。龍源電力(00916)昨日早段見12.99元,收市報12.06元,僅跌1.95%;回歸A股的大唐新能源(01798)逆市升3.9%,有風電品牌的金風科技(02208)飆6.2%。光伏相關的信義光能(00968)挫4.99%、協鑫新能源(00451)低收8.3%、福萊特玻璃(06865)急跌11.8%。

另一個受國策扶持的半導體晶片板塊,同樣成為資金換馬對象。華虹半導體(01347)管理層對需求前景保持積極,重申其12吋晶圓廠產能擴張至年底6.15萬片及利潤率改善,提升8吋晶圓產品結構的平均價至毛利率達30%,兼計劃增加MCU、IGBT、CIS、NOR Flash等產能,但該股昨先升後跌,收報41.8元,下滑1.65%。中芯(00981)曾漲至27.9元一個月高位,收報25.55元,勁彈5.8%,市傳華為早前自主研發的40nm OLED驅動晶片已完成試產,年底可交付,很大可能由中芯負責生產,刺激中芯A股(688981.SH)升停板。

資源車股受捧 趁調整吸納

整個半導體板塊近期逆市向好,台積電看好車用晶片及數字轉型對28nm需求殷切,正計劃將其南京28nm擴建計劃由每月4萬片擴至10萬片,為近7年來在成熟製程上最大手筆的擴充方案。

其他半導體股亦呈先升後回,寄望後市有力喘定,昨天晶門(02878)平收、芯智(02166)挫5.84%、上海復旦(01385)回吐4.57%、ASM太平洋(00522)亦跌1.77%。

至於汽車及部分大宗商品股亦逆市造好,反映資金持續從平台新經濟股流出,轉捧內需及經濟復甦周期股,五礦資源(01208)預料中期虧轉賺4億美元,刺激股價昨收報3.93元,大幅上升7.38%;中國有色礦業(01258)微彈0.51%、洛陽鉬業(03993)先升後回4.1%、江西銅業(00358)上漲2.8%、中國宏橋(01378)下滑3.65%,中國鋁業(02600)則收跌7.7%。

汽車板塊方面,小鵬汽車(09868)計劃成立銷售服務新公司,從事新能源車整車銷售,股價上揚0.73%,收報151.2元;吉利(00175)跌2.8%,比亞迪(01211)回落6.34%,車股作為內地經濟維穩支柱,為資金避險對象,期待大市拋售完畢後會迎來反彈,投資者可趁短期調整吸納上述股份。

 

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