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2021年7月6日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

看好英鎊情緒見逆轉

美國6月非農業職位大增85萬個,是10個月以來最高,期內平均時薪按年增幅擴大至3.6%,數據反映美國就業市場正加速復甦,同時也為美國聯儲局的鷹派立場提供有力支持,利好美元滙價。

踏入7月,美滙指數強勢依舊,繼6月大漲2.9%後,上周五曾攀上近3個月高位92.741,年初以來累升近2.7%,間接令其他非美元貨幣重回跌勢,十大工業國(G10)貨幣今年就只剩下加元和英鎊仍然錄得正回報。

央行放鴿 滙價現死亡交叉

不過,隨着英倫銀行上月議息後表明不會過早收緊貨幣政策,英鎊兌美元近期有持續探底傾向,怎料行長貝利(Andrew Bailey)上周再度放鴿,強調未來數月經濟增長和物價壓力只屬短暫性,該行將繼續確保復甦不會因過早收緊貨幣政策而遭到破壞。

受消息影響,英鎊兌美元一度插穿1.38關口,低見1.3764美元,創兩個月以來新低。技術上看,英鎊滙價上月中旬發出中線「死亡交叉」(10天線下破50天線)利淡訊號後反覆走弱,迄今已連續5個交易日收低於運行超過一年的上升通道底線(迴歸線兩個標準差),若短期未能重返通道內,則很有機會下試200天牛熊線約1.366美元水平【圖1】。

事實上,英國國家統計局上周三公布,該國2021年首季國內生產總值終值較去年第四季萎縮1.6%,主要是由於全國性的封鎖措施限制了國內經濟活動。考慮到傳播力更強的Delta變種新冠病毒株繼續肆虐英國,或迫使當地政府推遲全面解除防疫限制的日期,使經濟復甦的過程變得更加艱巨且漫長,相信放水政策轉向收緊言之尚早,英鎊短期或難有大幅反彈的條件。

淨倉合約持續減少

從期貨倉位部署來看,市場看好英鎊的情緒也有逆轉跡象。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二,非商業或投機性投資者所持英鎊淨倉合約數目,由前周的13732張,進一步回落至上周的13243萬張,為2月2日以來的最低水平【圖2】,且連續第二個星期出現跌勢,即淨倉數目持續減少。

英鎊最新淨倉數目佔未平倉合約比率亦錄得兩連跌,由前周的8%續跌至近5個月最低的7.8%,不單較3月份創下的10年新高24%顯著回落,也令英鎊COT指數從5月高位95急降至81水平,某程度上反映早前看好鎊滙前景的投機者或炒家近日已經大為收斂。

 

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