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2021年7月6日

呂梓毅 資金流向

上半年資金湧股市盛況難重演

環球股市2021年剛踢完「上半場」,或許可以總結一下上半年資金流向的形勢。

統計今年透過美國上市ETF淨流入環球股市涉及金額高達4100億美元【圖】,是自2017年有統計以來最高,甚至較過去4年全年的數字更高。資金以非比尋常速度湧入股市,並非始於今年上半年,其實自去年下半年(尤其踏入第四季較後時間)資金已率先大規模流入股市,整體涉及金額亦高達2970億美元。若按地域劃分,美國繼續蟬聯吸資最多的股市(當然與美股表現突出有莫大關係),今年上半年已有3191億美元流入美股;同樣地,上半年淨流入美股的數字都是遠高於過去4年任何一年全年。

過去一年資金蜂擁流入股市,當然拜央行無限量寬,造成海量流動性在市場流竄所賜。此外,經濟從谷底反彈,以及疫苗陸續面世和接種,令投資者對宏觀經濟和企業盈利前景更趨樂觀,遂造成海量資金流入股市的盛況。

不過,進入下半場後,相信難以複製過去半年的盛況,畢竟宏觀經濟(因為低基數效應淡化)出現強勁反彈情況將不復見,而且央行尤其美國聯儲局今年較後時間或啟動退市行動,再加上肺疫變種病毒為經濟復甦帶來不確定性等,均足以導致今年餘下時間資金流入股市的聲勢減弱、步伐減慢。

由於股市表現往往與資金流向有一定關係,若下半年如前推算資金相對地減慢流入股市,意味美股以至環球股市的走勢將頗為反覆,甚至出現某程度的震盪。

信報投資分析研究部

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