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2021年6月30日

鄂志寰 神州內外

「跨境理財通」重塑香港財管業新生態

近來,廣州、深圳兩地人民銀行、銀監局、證監局等機構就《粵港澳大灣區「跨境理財通」業務試點實施細則》公開徵求意見,並將擇日正式頒布相關實施安排。「跨境理財通」是粵港澳大灣區金融市場互聯互通的新舉措,通過對大灣區理財業務的雙向管理,進一步推動港澳與內地金融合作,為區域內居民跨境理財提供更為便捷的渠道,使其可以通過區內銀行體系跨境投資對方銀行銷售的合資格投資產品或理財產品。「跨境理財通」在推動大灣區金融業高品質發展的同時,為香港財富管理市場帶來新的發展動能,擴大其業務腹地和輻射範圍,吸引更多國際性金融機構投放資源,提升香港國際金融中心發展空間。

內地高淨值人士增加投資海外

一、香港財富管理是香港國際金融中心優勢行業

經過多年的發展,香港財富管理業競爭力及規模躋身全球財富管理中心前列,成為香港國際金融中心的優勢行業。根據德勤2018年全球財富管理中心研究報告,香港財富管理綜合競爭力排名位居世界第三位,僅次於瑞士及新加坡。香港的優勢在於簡單低稅制、監管透明高效、資本市場具廣度及深度、金融體系穩健、貨幣穩定可控、金融人才來源多元等方面。香港的不足則包括服務提供者的效率、服務的質量、城市的吸引力等方面。

受惠於內地財富快速累積及高淨值人士投資海外的需求增加,香港管理的資產規模在全球主要財富管理中心之中增長最快,總規模緊跟瑞士、英國及美國。按香港證監會統計資料,2016年至2019年期間,香港資產與財富管理規模年複合增長達16.3%,即使在受到地緣政治、社會事件等多項不利因素影響的2019年,按年仍然錄得20.1%強勁增長。

二、香港財富管理具備多元化特徵

香港財富來源地及投資種類多元化,內地是香港財富管理的最主要來源地及投資目的地之一。據香港證監會統計資料,2015年至2019年期間,香港資產及財富管理業務中有62%到69%的資產來自非香港投資者。以資產及財富規模排名,前5大來源地分別為中國香港、北美、亞太區(不含中國)、中國內地和歐洲,佔比分別為36%、22%、14%、10%和10%。在香港財富管理業務方面,內地是最主要的來源地,增長速度最快,已成為重要及最具潛力的市場,這一點在私人財富領域表現尤為明顯。

根據KPMG調查報告,香港私人財富市場管理的內地財富佔比由2019年的35%提升至2020年的40%,受調查機構預計到2025年這比例可能進一步提升至54%。

香港財富管理投資多元,投資產品豐富、種類齊全,涵蓋上市股票、債券、公私募基金、現金與存款、管理賬戶、其他另類投資等領域。投資目的地包括了美洲、歐洲(含英國)、亞太地區、中國內地、日本、中國香港等世界上幾乎所有主要市場。按香港證監會統計資料,香港財富管理市場2019年增長最快的投資產品為管理賬戶、股票和公募基金,分別達到70%、32%和24%;投資目的地增長最快地區前兩位為中國內地和歐洲(含英國),分別為70%和26%。

三、疫情推動香港財富管理業加快轉型升級

新冠疫情逐步改變客戶的行為及需求模式,加快推動財富管理行業轉型。新冠疫情在對全球經濟產生宏觀影響的同時,在微觀層面,對於客戶財富管理意識、需求及投資行為都有不同程度的影響。

宏觀環境的不確定性顯著提高了投資者對於財富保值及傳承、儲蓄等方面的意願。面對疫情仍未完全受控、中美經貿關係尚面臨脫鈎困擾、主要貨幣收益率持續走低等諸多不確定性,客戶投資、資產配置及保值等需求有所增加,並更希望徵詢財富管理顧問的專業意見。客戶投資策略亦有趨於保守及謹慎的趨勢,從過去着重投資回報,轉向更加關注風險管理。

面外大灣區 提供跨境金融服務

疫情加快香港財富管理行業向數碼化、簡單化、精準化方向發展。疫情期間宅經濟興起,客戶對於非接觸式的數碼化服務的熟悉度及需求量大幅提升,線上化遷移速度加快,進而大大促進了業界數碼化轉型的進程。同時,產品在設計和流程上亦趨向簡單化,減少客戶操作步驟,透明化服務全過程,自動化、智能化處理中後台業務。此外,產品趨向精準化及場景化,產品定制化程度提高,更加充分考慮客戶的職業、年齡、健康、增值、養老等不同屬性和需求,爭取嵌入到客戶的日常生活場景或生態圈之中,以隱形化、無處不在的產品與服務,優化客戶旅程、提升客戶體驗。

四、「跨境理財通」可重塑香港財富管理業務發展新生態

「跨境理財通」將擴大香港財富管理市場的客戶來源,便利香港財富管理業面向大灣區,提供無縫銜接跨境金融服務。香港中資、外資及本地金融機構均視大灣區為未來糧倉,加快區內業務部署。據KPMG的2019年調研報告,有64%受調查機構已經或計劃短期內制定大灣區業務發展計劃或進入實施階段。

各類型機構在服務大灣區客戶方面各具優勢,例如中資機構在內地服務網絡、客戶熟悉程度等方面具明顯優勢,外資機構則在產品與服務、全球資產配置等方面佔據優勢。因此,香港財富管理機構優先發展差異化跨境服務,利用自身在品牌、產品、服務網絡等方面優勢,加大宣傳力度,吸引大灣區內地客戶購買香港的理財、保險等產品;聚焦大灣區內地城市有資產配置需要的龐大高淨值客群,如企業主要股東家族等客群,與內地及海外機構共同建立有效合作溝通機制,將客戶轉介至香港,以香港為基地,建立全球化資產配置、家族信託、家族辦公室服務體系。

總之,陸續有來的粵港澳大灣區金融市場互聯互通舉措,將不斷提升香港國際金融中心的發展空間。

作者為中銀香港首席經濟學家

 

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