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2021年6月25日

習廣思 信筆攻略

電動車市快起飛 未來十年有排玩

恒指周三勁彈507點,昨天強勢股如安踏體育(02020)及比亞迪(01211)等衝高後回落,午後道指期貨雖然升逾百點,但恒指收市僅微漲65點,收報28882點,成交金額回落至1339億元。恒指在29000點前阻力不輕,特別是美滙指數的升勢未遏,10天及20天線已突破了50天線,美滙指數仍可能有一波漲勢,今年美滙指數與恒指的相關系數大部分時間是負值,換言之,強美元不利恒指。

美元轉強 港股恐跟不上美股

美元強勢,除了美息上揚外,國際資本流向美元資產也是因素之一,美國新冠疫苗接種率高,遠比亞洲及其他新興市場理想,加上貨幣及財政政策仍在支撐經濟,環球資本跑進美國亦屬合理,美股強勢未必能帶動港股及其他亞洲股市。

在紐約掛牌買賣的內地電動車股小鵬汽車周五(25日)在港招股集資,很大機會是三大造車新勢力回流的先頭部隊。本欄一向相信電動車股及其產業鏈的投資前景好過互聯網股,它們就好似十多年前的互聯網行業,今年才是內地電動車市場起飛的元年,有排可以玩。

內地電動車銷量料年增38%

摩根士丹利因上半年內地的電動車銷售好過預期,周三就調升了今年的銷售量至216萬輛,相對市場最樂觀的預測240萬至250萬輛,這只是處於中值範圍。

根據大摩未來10年的基準預測,2025年內地年銷售量會達到595萬輛,往後5年的年均複合增長率為38%,2030年的年銷售更升抵1200萬輛,市場滲透率則由今年預計的10%增至2025年的25%,而最樂觀的預測是2025年滲透率達32%,2030年擴至60%,推算屆時銷量分別會有730萬輛及1520萬輛【圖1】。正如智能手機的發展,電動車市場日後能以多快速度發展,還要看軟硬件技術進步有多快。

筆者看法較樂觀,一是有政策支持,全球主要國家都定出了減排的目標,把汽車電動化視作減排的重要手段。

二是電動車上中下游產業鏈內的龍頭不少已上市,資本不愁,有錢自然好辦事。互聯網過去20年能蓬勃發展,實有賴2000年前的一場科網股泡沫,企業籌集了大量資本,發展互聯網基建,為日後互聯網發展奠下基礎,當年美國是科網股泡沫的發源地,同時也成為日後互聯網業最發達的地方。可見金融的支撐,對一個新興產業的起飛十分重要。未來幾年,中港的電動車產業鏈股必然大有作為。

中美上市的電動車股,經過去年急漲後,今年大部分時間處於調整,5月後才逐步收復失地,表現最好的暫時是比亞迪,美國龍頭特斯拉(Tesla)竟然包尾【圖2】,不過,近日亦走緊上嚟,這幾隻股份下半年應該會有更佳表現。

本港股市以整車股居多,產業鏈上游的股份較為缺乏,包括動力電池、電池組件、電池化學物料等,這方面內地A股市場會較多選擇,亦可透過本港掛牌的電動車ETF間接買入內地的相關股份。

近期資金都係炒股不炒市,昨天表現最佳的是光伏板塊,藍籌股中信義光能(00968)升了3.4%,表現最標青。國家能源局發布了屋頂分布式光伏開發試點通知,日後黨政機關建築屋頂總面積光伏可安裝比例不低於50%,學校、醫院等不少過40%,工商業分布式地及農村居民屋頂,分別不低於30%和20%,券商估計這將是萬億元級別的市場。

憧憬國策扶持 留意光伏ETF

本港的光伏產業股較大型的為太陽能玻璃生產商,此外,南方中證光伏ETF(03134)涵蓋內地的光伏龍頭,例如通威(600438.SH)、隆基(601012.SH)、陽光電源(300274.SZ)等,買入一籃子光伏股,包無走雞,該ETF昨天大升4.4%。本港的A股主題ETF漸多元化,是投資A股不錯的渠道,特別是要買政策市。

 

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