熱門:

2021年6月23日

習廣思 信筆攻略

儲局兩巨頭偏鴿 再通脹交易翻生

美國聯儲局官員時鴿時鷹,搞到股民在周期股及科技股之間兩頭撲。聯儲局主席鮑威爾周二出席國會聽證會,他的發言稿已事先公布,主調都係偏鴿。昨天本港的銀行及能源等周期股有較強反彈,惟恒指仍急挫179點,主要受科技股拖累,恒生科指下滑1.8%。重磅科技股愈跌愈急,不只受債息困擾,第二季盈利也是負面因素,券商仍在下調盈利預測;相比之下,周期股如石油股的盈利預測則處於上調階段,股價表現亦反映盈利前景。

環球股市近日兩頭擺,跟住聯儲局官員的言論走,阿鷹發言時沽復甦股買科技股,輪到阿鴿出場,就掉轉頭嚟做。聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德(James Bullard)上周五自爆是7名支持明年加息的公開市場委員會(FOMC)成員之一,道指隨即大瀉533點,到本周一,紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)就話經濟確實開始復甦,中期展望良好,但觀乎數據及各方面條件,委員會又未至於要改變貨幣政策。

聯儲局主席鮑威爾周二出席眾議院委員會聽證會,他事先發布的證詞提到,就業市場復甦步伐並不平穩,疫情風險仍在,疫苗接種放緩是其一。他重申通脹只是短暫,會返回聯儲局的長期目標。兩位局內重磅級官員先後表態,道指周一大幅反彈587點。

債息謀反撲 慎防老鮑睇錯市

技術走勢上,美國10年期國債孳息率自3月中見頂後反覆回落,目前返到自去年3月回升幅度的23.6%【圖1】,作為一個小型調整,幅度或許差不多了,若7月初公布的6月數據轉強,債息可能展開新升浪。

聯儲局官員立場有鷹有鴿,央行印了天量的流動性,在疫情期間,很多都是泊埋一邊,當經濟重啟,信心恢復,流動性變成消費和投資,通脹可能相當驚人,所以投資者絕不能輕視這波通脹風險。

自4月以來,美國經濟數據不時遜於市場預期,特別是就業數據,跟供應樽頸的關係較為密切,例如美國夏季航空市場熱到爆,偏偏疫情期間為保生存,航空公司裁員、放無薪假或鼓勵員工提早退休,到經濟重啟,發現招聘困難,有人退休,有人轉行去,結果未能應付需求,導致航班供應緊張,機票價格上揚,這情況會是短暫,還是會持續長時間呢?老鮑當然希望係短暫,但實情未必如此,他也有估計錯誤的往績。

美國政府債務不斷創新高,讓通脹飛才能降低債務負擔,這可能是老鮑不能明言的秘密任務。本欄曾經提及,美國自第二次世界大戰後,經濟重啟,通脹一度飛上20%,聯儲局一年後才收緊貨幣政策,政府因大戰產生的沉重債務亦解決了一大半,聯儲局今次可能又故伎重施。

論季績 油股秤先科企

第二季度就快結束,將迎來季績期,引起通脹的能源、銀行、航運及材料等行業的盈利將大幅反彈,幅度會勁過高增長的科技股。所以,趁聯儲局轉鷹,買入周期股,應是下半年的部署之一。

國際油價在最近一波調整中表現最為硬淨【圖2】,尚站穩在10天線之上。美銀預計,隨着經濟復甦推動需求,加上基於環保原因,新投資受限,明年布蘭特原油價格將升破每桶100美元大關(昨晚報74.5美元)。油價升勢最大隱憂是伊朗和美國達成新的核協議,伊朗恢復出口原油,惟近日伊朗選出強硬保守派總統萊希(Ebrahim Raisi),為兩國的核談判增添不明朗因素,這反而有利油價。

本港三大藍籌油股昨天逆市上揚,以中石油(00857)表現最佳,上揚5.8%,中石化(00386)升3.5%,中海油(00883)則漲2.8%。近年資金集中追捧科網股及各種高估值的新興產業板塊,忽視了舊經濟的能源股,這些股份估值一直被低估。在經濟周期向上的日子,「三桶油」的每股盈利預測持續獲券商上調,投資價值較為靠譜。

相比之下,本港的大型平台科技股包括騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、美團(03690)的盈利預測仍在走下坡路,第二季業績在反壟斷的大形勢下,可能又會帶來一次失望,盈利預測下調之路應未完。對股民而言,去年成功的方程式今年不再適用,若美長債息率上揚,則科技股的估值依然有再壓縮空間。

騰訊沽壓大 失守牛熊線

騰訊股價昨天跌2.9%,收報573.5元,連續急挫兩日,成交金額持續增加,沽盤來勢洶洶,股價亦跌穿250天線,這是去年3月疫情爆發後所未見,技術走勢有急轉直下的風險。今年4月8日騰訊大股東千億批股的接盤者,距離家鄉愈來愈遠了,當天批股價595元,以昨天收市價計,賬面暫輸3.6%。另一隻重磅科技股阿里巴巴收報203元,亦很接近上月低位200.2元。

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads