2021年6月19日
昨文看過通脹下的美股,今文看看最正路抗通脹的黃金表現如何。黃金供應有限,紙幣供應無限,今回通脹起於全球央行狂印銀紙,照計黃金「食到正」的。但事實上,金價10個月曾前見過2075美元後一直未能重上2000元,甚至連1900元也企不得穩。
照辦煮昨文之碗,將歷來通脹跟金價變幅比較,可見兩者背馳的日子可不算少。在通脹和金價變幅皆急升時,兩者關係固然不錯;但當兩者皆不高尤其通脹不逾6%時,則黃金未必抗通脹。這情況其實近年也在發生:通脹先跌後升,金價變幅則先升後跌。
解釋不難,因當通脹升時,央行也有壓力加息,前者利好金價,但後者卻利淡的。故金價只在通脹升而未加息時才爆上;當有聲氣加息時,也視乎通脹、息口誰行得快。金價已反映了通脹見五;若通脹回落或央行提前加息,則仍未反映。
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