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2021年6月16日

譚曉涵 滬深港日誌

通脹擔憂浮現 A股走勢轉弱

端午小長假後,內地股市未能延續節前強勢,滬深指數昨日分別挫0.92%及0.86%,創業板指數跌幅更達到1.1%。半導體及汽車概念股表現突出,普遍逆市上升逾1%;醫藥、房地產及鋼鐵等則要跌超過2%。兩市成交維持在萬億元(人民幣.下同)以上,但整體走勢似乎逐步轉弱。

滬指昨天收報3556點,跌33點,脫離過去兩個多星期的橫行區間,與3600點愈拉愈遠。雖然內地經濟維持穩步復甦,但環球通脹惡化或令各國央行加快「收水」步伐,投資者對美國聯儲局即將召開的貨幣政策會議感到擔憂。

樓市熱度降 房企股價普遍跌

中國方面,暫時未有「收水」的行動。人行昨天開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作,主要用作對6月15日MLF到期的續做,另外,維持100億元逆回購操作。人行雖然沒有刻意「收水」或「放水」,但近期市場銀根略為轉緊,上海銀行同業拆息(SHIBOR)各期限品種昨天普遍向上,但仍大多保持在較低水平。其中,隔夜SHIBOR報2.104厘,上升10.6基點。

人行保持銀根的平穩,主要是為了照顧實體經濟的發展,對資本市場的炒作並不鼓勵。內地媒體統計指出,今年以來各地累計出台房地產調控政策超過234次。在政策嚴控下,近期樓市熱度有所下降,剛結束的端午小長假,一線城市樓市成交冷淡。

克而瑞地產研究中心統計顯示,5月份上市房企銷售額達到11192.8億元,按月增長8%,按年上揚17.8%,比4月份的32%按年增幅降低14.2個百分點。成交面積方面,上月29個重點監測城市商品住宅成交面積按月下降3%。事實上,去年內地疫情在4月份穩定下來,此前幾個月累積的市場需求,延遲至4月份成交。4月份基數偏高,所以5月按年增幅回落,亦可以理解。不過,市場熱度會否進一步下降,仍要視乎內地貨幣政策走向而定。

昨天,房企股價普遍向下,行業龍頭萬科(000002.SZ)及保利地產(600048.SH)分別下跌2.1%及2.98%。雖然環球貨幣政策保持寬鬆,去年內地樓市銷售數據亦不差,但房企股價一直疲弱,以萬科為例,去年股價下滑7.9%,今年累計再跌13.73%。若未來一段時間人行再「收水」,房企走勢恐怕會進一步轉差。

電動車半導體概念續跑贏

受政策打壓的房地產行業表現不濟,相反,環保類行業則持續得到政策支持。發改委上周公布《關於2021年新能源上網電價政策有關事項的通知》,對新備案集中式光伏電站、工商業分散式光伏項目,以及新核准陸上風電項目,中央財政將不再補貼,實行平價上網。文件指出,2021年新建項目上網電價,將按當地燃煤發電基準價執行。國家發改委解讀稱,近年來新建光伏發電、風電項目成本不斷下降,當前已經具備平價上網條件。市場普遍相信補貼退場,令具有成本效益的大型企業更顯優勢,發展前景可觀。

光伏概念股上周表現強勢,但在大市回落之下,光伏股升勢明顯收窄。其中,陽光電源(300274.SZ)昨天只微升0.24%。不過,同樣屬於環保概念的電動車股,昨天繼續強勢,其中,比亞迪(002594.SZ)再升2.33%,跑贏大市。

同樣受政策支持的半導體概念,表現亦強勁。北方華創(002371.SZ)飆8.65%、北京君正(300223.SZ)升6%、韋爾股份(603501.SH)漲3.98%。當前大市表現持續分化,調整是否要持續,仍要視乎未來幾日外圍的走勢而定。暫時看來,縱有調整,滬指短期內再跌穿3500點的機會不大。

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